20231025-天风证券-中国联通-600050.SH-业绩稳中有进_盈利能力持续提升_3页_264kb

报告摘要

中国联通在2023年前三季度实现营收2817亿元，同比增长6.7%，其中主营业务收入2525亿元，同比增长5.4%。归母净利润达到75.8亿元，同比增长10.9%。Q3单季度营收898.6亿元，同比增长2.4%，归母净利润21.3亿元，同比增长4.3%。公司整体业绩稳中有进，盈利能力持续提升。

指标	2021	2022	2023E	2024E	2025E
营业收入（百万元）	327,854.49	354,943.88	384,238.38	416,084.75	450,494.76
营业利润（百万元）	17,695.80	20,401.49	23,418.69	26,358.11	29,222.10
归属于母公司净利润（百万元）	6,305.47	7,299.49	8,378.25	9,439.21	10,474.33
每股收益（元/股）	0.20	0.23	0.26	0.30	0.33
市盈率（P/E）	22.75	19.65	17.12	15.20	13.69
市净率（P/B）	0.96	0.93	0.90	0.87	0.85
市销率（P/S）	0.44	0.40	0.37	0.34	0.32
EV/EBITDA	2.47	2.06	1.69	1.33	0.86

移动和宽带业务：
- 移动用户规模达3.32亿户，净增967万户。
- 移动主营业务收入1307亿元，同比增长2.6%。
- 移动ARPU值为44.3元。
- 固网宽带用户达1.11亿户，年内净增783万户。
- 宽带接入及应用收入同比增长8.7%，达460.4亿元。
- 宽带综合ARPU值为47.9元。
产业互联网业务：
- 收入达606.9亿元，占主营业务收入24.0%，同比增长1.8个百分点。
- 联通云收入达367亿元，同比增长36.6%。
- 物联网终端连接数达4.67亿个，物联网业务收入75.2亿元，同比增长21.9%。
- 大数据业务收入40.7亿元，同比增长46.7%。
- 个人数智生活和联通智家业务付费用户近2亿户，年内净增近6000万户。
- 5G虚拟专网服务客户数达6897家，同比增长超3000家。