20230509-中原证券-中国联通-600050.SH-季报点评_稳中有进_数字科技领军企业跃迁升级_4页_801kb

中原证券发布报告对联通(600050)2023年一季报进行季报点评，维持“增持”评级。报告显示，公司2023Q1营收同比增长92%至9722亿元，EBITDA增长28%至2568亿元，归母净利润增长116%至227亿元，创上市以来同期新高。收入结构优化明显，产业互联网业务收入同比增长153%至22389亿元，占总收入26%，占比提升21个百分点，经营性现金流同比增216%。

公司五大业务主线积极：大联接用户达9亿，5G套餐用户224亿，移动ARPU上升；大计算收入增40%，东数西算战略深化；大数据收入大增542%，数字政府等领域应用领先；大应用付费用户超16亿，5GRedCap商用进展；大安全产品体系完善，云网一体化服务增强。

盈利预测显示，2023-2025年归母净利润预计837亿元、953亿元、1051亿元，对应PE分别为22倍、19倍、17倍。建议增持，但注意竞争加剧、创新业务风险等潜在问题，可能导致业绩不及预期。