20140224-兴业证券-互联网生态正在重塑商业文明_推荐价值龙头_看好穿越中线_37页_1mb

传媒行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2014年2月传媒行业的发展情况，重点关注了国内及海外上市公司的动态、行业要闻及投资策略。报告指出，互联网生态正在重塑商业文明，传统企业面临挑战与机遇，建议投资者关注具有成长潜力的传媒行业龙头公司。

主要观点

• 互联网化趋势明显：互联网巨头如腾讯、阿里、百度正加速向线下市场拓展，传统企业需积极应对，建立差异化的核心竞争力。
• 中线投资价值：尽管近期传媒板块指数有所下跌，但部分公司如百视通、光线传媒、华谊兄弟、华策影视、奥飞动漫、华录百纳等，估值已具备中线投资价值。
• 主题投资分化：市场对互联网主题和借壳主题的投资热情短期有所分化，投资者应灵活把握机会，选择市值较小、涨幅较小、估值相对安全的品种。

关键信息

上市公司动态

重点数据跟踪

• 市场表现：上周传媒板块指数下跌-1.98%，涨幅前三为上海钢联（22.63%）、天舟文化（16.47%）、梅花伞（10.14%）；跌幅前三为中体产业（-9.51%）、东方财富（-7.18%）、三六五网（-6.53%）。
• 美股表现：蓝汛、斯凯、500彩票网涨幅较大，而艺龙、唯品会、当当网跌幅较大。
• 港股表现：文化中国传播、新华通讯频媒、中国东方文化涨幅较大，而中国新华电视、国艺娱乐、汉传媒跌幅较大。

重点公司动态

• 百视通：发布股票期权激励计划，授予224人股票期权396.31万股，向2人授予股票增值权13.43万股，行权价格均为44.33元，激励对象包括高管及核心员工。
• 博瑞传播：授权百度多酷独家代理运营《龙之守护》，收取版权费500万元，按销售收入2:8分成。
• 华谊兄弟：银汉《神魔》日收入破200万，累计注册用户达到700万。
• 新国都：拟以8.4亿元收购深圳范特西科技有限公司100%股权，丰富游戏产品线。
• 昆仑游戏：计划投入10亿元推进手游发行，发布六大新作，包括《暴走武侠》等。
• 小米：战略入股西山居4.71%，西山居估值约为4亿美元。
• 500彩票网：净营收为人民币9610万元，环比增长38.9%，同比增长135.5%；净利润为人民币2610万元，环比增长91.9%。

风险提示

• 宏观经济影响：整体经济环境对传媒行业有潜在影响。
• 估值较高：部分公司估值偏高，需谨慎对待。
• 政策不确定性：政策支持的不确定性可能影响行业发展。

投资建议

• 中长线投资：推荐关注具有成长潜力的传媒行业龙头公司，如百视通、光线传媒、华谊兄弟、华策影视、奥飞动漫、华录百纳等。
• 主题投资：关注互联网（彩票、视频、游戏、金融、教育及跨界O2O）主题，选择市值较小、涨幅较小、估值相对安全的品种。

行业要闻

• 游戏行业：新国都收购深圳范特西，昆仑游戏投入10亿元推进手游发行，小米入股西山居，网易发布首款自研手游《影之刃》。
• 彩票行业：500彩票网净营收和净利润均显著增长。
• 互联网金融：支付宝停止受理微信场景下的支付接口申请。
• 影视-视频：海信、长虹、TCL等13家企业35个型号4K电视通过认证，搜狐视频将在PC、Pad、Phone三屏独播美剧《纸牌屋》第二季。
• 在线教育：阿里巴巴领投在线教育机构TutorGroup，美在线教育企业2U提交IPO申请。
• O2O：苏宁、国美计划新增门店，当当网、1号店互相入驻。
• 重大融资并购：Facebook收购WhatsApp，阿里控股新浪微博，腾讯入股大众点评，腾讯与京东讨论合并电商业务。

下周重大事件展望

• 预计多个公司过会，如梅花伞，建议等待时机。
• 掌趣科技股权激励授予前，建议从中线把握。

总结

本报告全面分析了传媒行业的市场表现、公司动态及行业趋势，指出互联网化是行业发展的主要方向，并推荐关注具有成长潜力的传媒行业龙头公司及主题投资机会。同时，提醒投资者注意宏观经济、估值较高及政策支持不确定性等风险因素。