20260210-开源证券-中小盘策略专题_再融资政策多措并举_科创再融资大有可为_3页_280kb

报告摘要

2026年2月9日，沪深北三地交易所推出优化再融资一揽子措施，旨在提升再融资效率与质量，支持科技创新企业，推动定增市场高质量发展。

扶优限劣，提升市场质量
新规进一步明确“扶优限劣”原则，对优质上市公司简化审核流程，支持其将募集资金用于与主业协同的新兴领域，培育第二增长曲线。同时，严控“忽悠式”再融资和盲目跨界投资，强化信息披露与中介机构责任，引导资本向优质主体集中。
支持科技创新，服务新质生产力
政策重点支持科技创新企业，通过以下措施缓解其融资难题：
1. 将双创板块“轻资产、高研发投入”认定标准拓展至主板，明确量化指标并放开补流比例限制。
2. 缩短未盈利科创企业再融资间隔至6个月，满足其研发资金的持续性需求。
3. 允许破发但运作规范的科创企业通过竞价定增、可转债融资，解决市场波动导致的融资受阻问题。
优化审核流程，提升灵活性与便利性
从流程端进行多方面优化，包括：
1. 调整再融资预案披露机制，将前次募集资金基本使用完毕的时点要求调整至申报时，帮助企业及时抓住市场机遇。
2. 简化申报材料，允许引用定期报告内容，减少重复工作。
3. 优化简易程序负面清单，加强日常监管与审核协同，提升审核效率并守住风险底线。

分析师承诺：分析师保证报告内容真实反映个人观点，且与报酬无直接或间接关联。
投资评级说明：
- 证券评级：买入（预计相对强于市场20%以上）、增持（预计相对强于市场5%~20%）、中性（预计相对市场-5%~+5%）、减持（预计相对弱于市场5%以下）。
- 行业评级：看好（预计行业超越市场）、中性（预计行业与市场持平）、看淡（预计行业弱于市场）。
- 备注：评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，不同市场对应不同基准指数。

估值方法局限性：本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异，且估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。
法律声明：
- 本报告仅供开源证券客户参考使用，非客户请勿接收或使用。
- 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，亦不构成投资建议。
- 本报告可能包含其他网站链接，开源证券不对其内容负责。
- 报告版权归属开源证券，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

开源证券研究所
- 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层，邮编200120，邮箱research@kysec.cn
- 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层，邮编100044，邮箱research@kysec.cn
- 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层，邮编518000，邮箱research@kysec.cn
- 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，邮编710065，邮箱research@kysec.cn

展开完整摘要