20210228-华泰证券-玻璃行业_时间的赛跑_全球光伏玻璃市场展望_31页

光伏玻璃市场展望总结

核心内容

本报告分析了全球光伏玻璃市场在2021年及未来五年的供需变化趋势，指出光伏玻璃行业正处于从紧到宽松的过渡阶段，尤其在宽版玻璃方面，需求增长显著，而成本控制成为行业竞争的关键。

主要观点

• 需求端：随着碳达峰和碳中和目标的推进，光伏装机需求持续增长，预计2021年全球新增装机160GW，对应光伏玻璃需求982万吨，同比增长25%。其中，宽版玻璃需求为268万吨，占比约27%。
• 宽薄玻璃占比提升：大尺寸组件（如M10、G12）的普及推动了宽版玻璃需求的增长，预计2025年宽版玻璃需求将达1575万吨，年复合增长率高达56%。
• 双玻组件渗透率提升：双玻组件因更高的发电效率和更好的性能，预计2025年渗透率将从27.7%提升至60%，推动薄型玻璃（如2.0mm）需求增长。
• 成本优势显著：超白压延玻璃由于窑炉大型化，成本有望进一步下降，龙头企业的成本优势明显，CR2（信义光能、福莱特）在产能和成本控制方面占据主导地位。
• 供给端：全球超白压延玻璃产能在2021-2022年预计新增36000/21200吨，年均冷修产能2660吨，预计2022年末产能将超过8万t/d，供给将逐步宽松。
• 浮法玻璃渗透：超白浮法玻璃在背板应用中的成本优势使其有阶段性的渗透空间，预计2021年产能将达10000t/d，未来有望替代部分压延玻璃。

关键信息

光伏玻璃需求预测

• 2021年：预计全球光伏玻璃需求为982万吨，其中宽版玻璃需求268万吨。
• 2025年：预计全球光伏玻璃需求达1766万吨，其中宽版玻璃需求1575万吨，年复合增长率16%。
• 组件尺寸变化：166/182/210尺寸组件的普及推动了光伏玻璃需求向大尺寸、薄型化发展，预计2025年2.0mm玻璃需求将达1113万吨。

产能变化

• 2020年：全球超白压延玻璃产能为33170t/d，其中中国占89%，产量750万吨，同比增长22%。
• 2021年：计划新增产能日熔量翻番，预计2021年全球超白压延玻璃产能将超过8万t/d。
• CR2龙头地位：信义光能和福莱特合计占全球产能49%，预计在产能扩张和规模效应下，龙头地位将更加稳固。

成本分析

• 压延玻璃：通过窑炉大型化，龙头成本有望下降至13元/m²，较行业平均成本17元/m²有显著优势。
• 浮法玻璃：成本较压延玻璃低10-15%，在背板应用中具备一定渗透空间。
• 组件成本：双玻组件虽有增重，但因背面发电增益，整体单瓦成本低于单玻组件，经济效益更优。

行业趋势

• 大尺寸组件：随着技术进步和成本优化，大尺寸组件（如182、210）成为主流，预计2021年大尺寸组件占比达29%。
• 双玻组件：预计2025年双玻组件渗透率将达60%，推动薄型玻璃需求。
• BIPV：目前占整体装机量的1%，对光伏玻璃需求影响较小，但未来可能成为增长点。

风险提示

• 全球光伏装机或双玻渗透率低于预期。
• 行业竞争激烈可能导致价格下滑。
• 样本企业有限可能导致统计测算偏差。

图表目录（关键图表）

• 图表1：中国历年新增装机及同比增速
• 图表2：全球光伏装机量及同比增速
• 图表3：不同可再生能源占比情况下2020-2025年国内光伏新增装机测算
• 图表4：2019年光伏度电成本较2009年下降89%
• 图表5：不同尺寸硅片组件产量市占率变化预估
• 图表6：2019年主要组件企业产能占比
• 图表7：2019年主要组件企业市占率（按产量计算）
• 图表8：不同大尺寸硅片组件主要参数统计
• 图表9：不同尺寸硅片及供需组件对玻璃需求测算
• 图表10：双玻组件和常规组件的性能对比
• 图表11：双玻组件和常规组件结构对比
• 图表12：P型PERC单面电池和双面电池结构对比
• 图表13：单玻/双玻M6组件成本对比
• 图表14：光伏玻璃占天合光能采购成本比重
• 图表15：2019年天合光能原材料采购金额占比
• 图表16：不同类型组件单瓦成本对比
• 图表17：2016-2025年双玻组件渗透率预测
• 图表18：不同尺寸单位功率双玻组件和单玻组件光伏玻璃需求量测算
• 图表19：2020年隆基、晶科、晶澳组件扩产
• 图表20：2020年部分210组件扩产
• 图表21：超白压延玻璃及超白浮法玻璃在光电领域的应用
• 图表22：薄膜太阳能组件占光伏组件比重
• 图表23：我国分布式电站新增装机及同比增速
• 图表24：我国分布式/集中式光伏电站累计装机
• 图表25：BAPV电站示意
• 图表26：BIPV屋顶示意
• 图表27：分布式组件参数及所需光伏玻璃测算
• 图表28：2021年光伏玻璃需求预测
• 图表29：我国光伏盖板玻璃不同厚度组件占比
• 图表30：2021年光伏玻璃需求敏感性分析
• 图表31：“十四五”期间全球光伏装机预测
• 图表32：“十四五”期间光伏玻璃需求预测
• 图表33：2008-2020年全球光伏新增装机与光伏玻璃日熔量
• 图表34：2009-2020年全球光伏装机与光伏玻璃产量同比增速
• 图表35：2020年末光伏玻璃在产窑炉点火时间分布
• 图表36：2012-2020年历年光伏玻璃新点火产能
• 图表37：我国光伏组件出口及同比增速
• 图表38：我国光伏玻璃出口及同比增速
• 图表39：全国超白压延玻璃在产产能及同比增速
• 图表40：全国超白压延玻璃单月产量及同比增速
• 图表41：2015-2019年全国超白压延玻璃产能统计
• 图表42：2021年全球光伏玻璃拟点火项目统计
• 图表43：2010年国内超白压延玻璃产能分布
• 图表44：2020年国内超白压延玻璃产能分布
• 图表45：2020年全球超白压延玻璃产能分布
• 图表46：2021年CR2在产超白压延玻璃产能份额可能变化
• 图表47：光伏玻璃企业长单统计
• 图表48：光伏玻璃生产的一般流程
• 图表49：2019年超白压延玻璃生产成本曲线
• 图表50：2009-2018年福莱特光伏玻璃成本构成
• 图表51：2020年末不同规模光伏玻璃窑炉分布
• 图表52：部分超白压延玻璃窑炉原片单耗比较
• 图表53：可比公司超白压延玻璃毛利率比较
• 图表54：2017年福莱特与洛阳玻璃单位成本比较
• 图表55：光伏玻璃深加工企业毛利率
• 图表56：2018-2020年双面组件占比
• 图表57：玻璃背板组件占比持续提升
• 图表58：2021年2月末国内在产超白浮法产线统计
• 图表59：2015-2019年金晶技术玻璃与浮法玻璃原片成本
• 图表60：2012-2019年金晶技术玻璃成本构成
• 图表61：2014-2017年福莱特浮法玻璃成本构成
• 图表62：2013-20H1福莱特光伏/浮法玻璃成本与毛利率比较
• 图表63：超白压延玻璃与超白浮法玻璃原片成本比较
• 图表64：主要浮法玻璃企业毛利率
• 图表65：彩虹新能源全氧燃烧及余热发电技术降低单耗
• 图表66：3.2mm光伏玻璃原片与镀膜玻璃价格走势
• 图表67：光伏玻璃价格与库存反向变动
• 图表68：光伏玻璃价格与供给缺口高度相关
• 图表69：2021-2022年光伏玻璃供求平衡表
• 图表70：不同光伏玻璃成本构成示意

结论

光伏玻璃市场在2021年进入供需平衡阶段，随着双玻组件的推广和大尺寸组件的普及，宽版玻璃需求显著增加。龙头企业的成本优势和产能扩张将进一步巩固其市场地位，同时浮法玻璃在背板应用中的渗透也将带来新的增长点。未来五年，光伏玻璃需求将保持稳健增长，宽版玻璃将成为主要增长引擎，预计2025年全球光伏玻璃需求将达1766万吨，其中宽版玻璃需求达1575万吨。