20240122-国海证券-甘源食品-002991.SZ-2023年业绩预告点评_业绩表现亮眼_2024年开门红可期_5页_262kb

甘源食品（002991）2024年1月22日研究评级报告摘要

评级维持“买入”，主要观点

得益于原材料成本下降、收入快速成长带来的规模效应以及政府补助，公司2023年业绩呈现亮眼增长，归母净利润预计实现高速增长（8635%-11162%），且Q4单季度表现显著改善。公司的产品和渠道策略（如多款新年礼盒推出、全渠道发展战略、组织框架调整）以及规模效益预计将继续支撑2024年业绩高增长，有望在春节错期后实现“开门红”。

上调盈利预测，预计2023-2025年每股收益（EPS）分别为3.41元、4.44元、5.57元，对应PE分别为22x、17x、13x。维持“买入”评级。

投资风险:

• 品牌推广不及预期、产能释放不及预期、渠道拓展不及预期、行业政策变化导致竞争加剧、股权激励进度不确定、食品安全问题。

核心财务数据:

• 2022年至2025年营业收入预计年增长率12%-32%，归母净利润增速3%-30%；
• 多元化产品和渠道布局继续深化，组织结构优化支撑增长持续。

免责声明：
本报告仅供专业投资者使用，证券研究报告的依赖可能产生投资损失。