20230502-国联证券-今世缘-603369.SH-22年圆满收官_23年开门红保驾全年目标_3页_262kb

主要摘要

• 公司业绩表现
  2022年公司营收7888亿元，同比增长230.9%；净利润2503亿元，同比增长233.4%。2023Q1营收3803亿元，同比增长272.6%，业绩符合预期。

• 经营亮点

  1. 发布股权激励，提出冲击百亿营收目标。
  2. 省内中高端产品收入占比提升0.89个百分点，苏中市场增速较快。
  3. 毛利率提升至76.59%，显示产品结构优化与营销策略成效。

• 财务预测

  • 2023-2025年收入预测分别为10105亿、12400亿、15097亿，对应增速28.2%、22.7%、21.8%。
  • 净利润分别预计3011亿、3794亿、4750亿，对应增速20.3%、26.0%、25.2%，EPS从24.0元增至37.9元。
  • 维持“买入”评级，目标价72.85元，PE估值为30倍。

• 投资建议与风险

  • 建议买入，ROE持续提升，估值合理。
  • 风险提示：消费复苏不确定、市场竞争加剧、V系增长减速。