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打新收益持续回温，海光信息贡献突出

核心内容

本报告分析了2022年8月15日截至8月12日的A股打新市场表现，探讨不同打新策略下的收益率变化，并提供近期新股发行及上市情况的详细数据。

主要观点

• 打新收益回暖：2022年1月至8月，A类2亿规模账户在不同打新策略下的收益率有所回升，尤其是情景4中，假设机构具备较强的新股定价能力，A类账户收益率可达2.83%。
• 策略差异显著：不同打新策略对收益率影响明显，情景1（全打）与情景2（仅打正盈利股票）收益率相近，而情景3（限制PE）收益率显著下降。
• 市场表现分化：科创板和创业板新股涨幅普遍较好，而主板新股表现相对平淡。
• 中签率变化：科创板和创业板中签率较高，主板中签率较低，且A类账户中签率高于C类账户。
• 机构参与积极：近期机构参与打新热情较高，尤其在科创板和创业板，有效报价账户数量显著增加。
• 风险提示：新股上市后可能破发，打新收益存在不确定性，需谨慎评估。

关键信息

情景下的打新收益率

逐月打新收益测算

新股发行与上市情况

• 近期发行新股：包括N智微、凯格精机、海正生材等，其中N智微、凯格精机、海正生材的发行价分别为16.86元、46.33元、16.68元。
• 发行PE与行业PE：多数新股PE倍数较高，其中华大九天、C海光、广立微的PE倍数分别为333.39、315.18、230.39。
• 中签率与超额认购倍数：不同板块中签率差异较大，科创板和创业板中签率较高，主板较低。例如，C海光的网下A类中签率为0.0826%，网上中签率为0.0594%。

待上市股票状态

• 状态分布：截至2022年8月12日，待上市股票共25只，其中15只已结束申购待上市，4只已完成询价待公布发行价，2只已公布发行价待申购。
• 预计募集资金：合计366.81亿元。

打新市场表现

新上市股票涨跌幅

• 涨幅情况：近一个月新上市股票首次开板涨跌幅在0%-200%之间，最高为宝立食品（227.33%）、C快可（195.17%）、C广立微（141.78%）。
• 发行市值：发行市值最高为C海光（108.00亿元）、华大九天（35.50亿元）、C广立微（29.00亿元）。

新申购股票表现

• 发行PE倍数：多数新股PE倍数较高，其中华大九天、C海光、广立微的PE倍数分别为333.39、315.18、230.39。
• 中签率：网下A类中签率最高为益方生物-U（0.1097%），C类中签率最低为三维股份（0.0248%）。

理论打新收益测算

• 不同规模账户收益：以A类平均中签率和网下打新收益测算，1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿账户规模下，打新收益分别为0.90万元、1.20万元、1.80万元、2.46万元、2.46万元。
• 逐月收益测算：2022年1月至8月，A类2亿账户打新收益分别为87.82万元、18.99万元、53.03万元、37.04万元、50.48万元、121.93万元、43.58万元、74.19万元。

风险提示

• 破发风险：新股上市后可能破发，导致打新收益为负。
• 不确定性因素：新股上市前可能暂停发行，影响打新收益。
• 市场波动：新股上市数量、申购人数、二级市场情绪等因素可能影响打新收益。
• 历史数据参考：基金公司历史入围率不代表未来表现，本文意见仅供参考。