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新股上市涨幅维稳，本周维持零破发

核心内容概述

本报告分析了2022年8月22日前新股打新收益情况，指出破发已成常态，全打策略未必最优。不同机构根据自身策略，可选择不同新股进行申购，从而影响最终收益。此外，报告还提供了近期新股上市情况、申购数据及理论打新收益测算。

主要观点

1. 打新收益率情景分析

• 情景1：所有主板、科创板、创业板股票都打中，A类2亿规模账户打新收益率为2.63%，C类为1.30%。
• 情景2：只打已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户收益率为2.62%，C类为1.30%。
• 情景3：只打已实现正盈利且上市PE不超过行业PE的股票，A类2亿规模账户收益率为1.43%，C类为0.39%。
• 情景4：假设能提前预判涨跌，A类2亿规模账户收益率为3.03%，C类为1.59%。

2. 逐月打新收益测算

• 以网下A类平均中签率计算，2022年1月至8月的打新收益分别为：
  • 87.82万元、18.99万元、53.03万元、37.04万元、50.48万元、121.93万元、43.58万元、112.57万元。

3. 新股市场表现

• 上市股票：2022年7月20日至8月19日期间，新上市股票的首次开板涨跌幅主要集中在0%至200%之间，最高涨幅为立新能源（345.63%）。
• 发行市值：发行市值最高的是海光信息（108亿元）、华大九天（35.5亿元）、广立微（29亿元）。
• 发行PE倍数：最高PE倍数为海光信息（315.18倍）、广立微（230.39倍）、菲沃泰（174.61倍）。

4. 中签率分析

• 网上申购中签率：最高为博纳影业（0.0899%）、海光信息（0.0594%）、弘业期货（0.0487%）。
• 网下A类中签率：最高为海光信息（0.0826%）、N联影（0.0736%）、盟科药业-U（0.0664%）。
• 网下C类中签率：最高为海光信息（0.0826%）、N联影（0.0736%）、中微半导（0.0479%）。

5. 机构类别与板块中签率

• A类中签率：最高，为0.0418%。
• B类中签率：次之，为0.0356%。
• C类中签率：最低，为0.0243%。
• 板块中签率：科创板最高，其次是创业板，主板最低。

6. 理论打新收益测算

• 不同规模账户：以A类平均中签率为例，不同账户规模下的打新收益分别为：
  • 1.5亿账户：-0.33万元至33.72万元。
  • 2亿账户：-0.45万元至60.84万元。
  • 3亿账户：-0.67万元至20.23万元。
  • 5亿账户：-1.11万元至30.99万元。
  • 10亿账户：-1.74万元至61.98万元。

关键信息

• 风险提示：新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能暂停发行，影响打新收益。
• 新股发行数量：2022年5月以来，新股上市涨幅大幅回暖，尤其是科创板，机构参与热情较高。
• 待上市股票：截至2022年8月19日，有19只股票待上市，预计募集资金共293.24亿元。
• 下周IPO日历：下周将有N三维、N联影、帝奥微等股票上市，同时有维峰电子、信德新材等股票进入询价阶段。

结论

• 本周新股上市维持零破发，但破发已呈常态化，需谨慎定价。
• 不同机构可根据自身策略选择不同新股进行申购，以优化打新收益。
• 2022年至今，A类2亿规模账户打新收益率为2.63%，C类为1.30%。
• 新股市场表现良好，但需关注中签率及PE倍数等因素对收益的影响。