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焦煤焦炭早报（2025-7-30）

大越期货投资咨询部 胡毓秀
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本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅为参考，不构成投资建议。本公司不对因报告内容导致的损失承担责任。

焦煤市场分析

• 基本面：
产地煤矿生产不稳定，炼焦煤供应恢复慢。盘面大跌影响市场情绪，下游焦企对高价资源采购意愿减弱，竞拍成交率上升，短期内价格上涨动力不足。

• 基差：
现货市场价与期货价格对比，现货贴水期货，基差为-80.5，表示偏空。

• 库存：
钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨，库存增加视为偏空。

• 盘面：
日线向上，价格在20日线上方，表现为偏多。

• 主力持仓：
焦煤主力净空头，空头减少，偏空。

• 预期：
钢材价格稳中有涨，焦炭第四轮涨价已落地，下游焦企有补库预期但对高价资源谨慎。预计短期焦煤偏强运行，但上涨空间有限，主要利好因素是铁水产量上涨，供应难有增量；主要利空是焦钢企业原料采购放缓，钢材价格疲软。

焦炭市场分析

• 基本面：
焦炭连续四轮提涨后，焦企亏损有所改善，但仍受原料煤价格上涨制约，焦企开工率低，供应偏紧，基本面偏多。

• 基差：
现货市场价为1540元，基差-93，现货贴水期货，基差继续为偏空。

• 库存：
总样本库存减少3.8万吨，库存压力减小，偏多。

• 盘面：
日线向上，偏多。

• 主力持仓：
焦炭主力净空，空减，偏空。

• 预期：
尽管焦炭供应仍偏紧，但下游钢厂需求强劲，预计短暂偏强调整行情。主要利多是铁水产量上涨，高炉开工率同步上升；主要利空是钢厂利润被挤压，补库需求透支。

数据来源：
使用Wind、Mysteel等数据源。

特别提示
本报告仅供参考，投资者需自行谨慎判断，不构成任何操作建议。