20221126-浙商期货-宏观金融周报_28页_1mb

宏观金融周报总结

核心内容概述

本报告由浙商期货研究中心宏观团队与股指团队联合撰写，发布于2022年11月26日，主要分析了国内与海外经济、高频数据、物价指标、货币市场及财政政策等多方面的宏观金融动态，为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

1. 国内经济

• 经济数据：整体经济运行平稳，部分行业指标显示企稳迹象。
• 投资数据：投资活动有所恢复，但增速仍较为温和，需关注后续政策效果。

2. 高频数据

• 黑色产业：
  • 高炉开工率略有回升，粗钢产量小幅上行。
  • 螺纹钢库存持续下降，显示市场去库存趋势。
• 地产相关：
  • 地产新开工增速低位企稳，施工增速进一步走低。
  • 商品房销售面积和土地成交面积略有回升，但整体仍处于偏低水平。
• 下游需求：
  • 乘用车厂家零售和批发同比明显回升，显示消费需求有所恢复。
• 交通航运：
  • 原油运输指数大幅回升，显示能源运输需求增加。
  • 波罗的海干散货指数与CCFI综合指数持续回落，显示部分运输领域景气度下降。

3. 物价指标

• 通胀数据：整体通胀水平保持平稳，CPI与PPI数据未出现明显波动。
• 食品价格：食品价格小幅波动，未出现显著上涨趋势。

4. 货币市场

• 市场利率：市场利率保持稳定，流动性有所改善。
• 央行操作：央行在12月开展降准，释放约5000亿元长期资金，有助于缓解市场流动性压力。

5. 财政政策

• 净融资额：财政政策持续发力，净融资额有所增加，显示政策对经济的支持力度。

6. 海外经济

• 欧美经济：欧美经济数据整体表现平稳，部分指标显示复苏迹象。
• 通胀与就业：通胀水平可控，就业市场保持稳定。
• 美国地产：美国地产市场表现有所回暖，但整体仍处于调整阶段。

操作建议

股指期货

• 随着疫情防控优化和地产政策密集出台，市场对经济前景的预期有所改善。
• 指数处于低估值区域，已部分兑现利好，后续经济向好预期仍存。
• 建议继续持有IM2303合约，目标点位为6350点。

国债期货

• 央行降准政策出台，有助于提振债市。
• 当前十年期国债收益率为2.7916%，预计震荡区间为2.75%-2.95%。
• 建议关注债市走势，把握政策带来的机会。

风险提示

• 报告内容基于公开资料和研究团队的分析，不构成投资建议。
• 投资者应谨慎对待市场变化，注意政策风险与市场波动。

版权信息

本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。