医药健康行业研究：毕得医药招股说明书梳理_19页_1mb

医药健康行业研究：毕得医药招股说明书梳理总结

核心内容概述

毕得医药是一家国内领先的药物分子砌块自主品牌供应商，专注于新药研发产业链前端，为研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂。公司成立于2007年，经过十多年发展，已在国内外市场建立了良好的品牌形象和稳定的客户基础。

主要观点

• 行业趋势：药物分子砌块是新药研发过程中不可或缺的材料，随着新药研发费用的增加，该行业市场需求持续增长，且外购与外包成为主流趋势。
• 公司业绩：2018-2021年，公司营业收入从1.63亿元增长至6.06亿元，年复合增长率（CAGR）达54.94%；归母净利润从-0.19亿元增长至0.98亿元，显示公司盈利能力持续优化。
• 产品优势：公司拥有超过30万种药物分子砌块及科学试剂产品，其中常备库存超过7万种，产品纯度和价格在行业中具有竞争力。
• 技术实力：公司在药物分子砌块研发设计、反应合成、分子结构确证、纯度检测及纯化等方面技术领先，拥有多项专利及技术秘密。
• 全球布局：公司积极拓展海外市场，在美国、欧洲、印度等地设立区域中心，推动全球化业务发展。
• 募集资金：公司拟募资4.34亿元，主要用于药物分子砌块区域中心建设、研发实验室项目及补充流动资金，以增强技术和服务能力。

关键信息

1. 市场与行业数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金医药健康指数：1499
• 沪深300指数：3837
• 上证指数：3051
• 深证成指：10963
• 中小板综指：11542

2. 业绩表现

• 营业收入：2018-2021年分别为1.63亿元、2.49亿元、3.91亿元、6.06亿元，2022H1为3.60亿元，同比增长37%。
• 归母净利润：2018-2021年分别为-0.19亿元、-0.01亿元、0.59亿元、0.98亿元。
• 毛利率：2018-2021年分别为61%、60%、54%、49%，毛利率略有下降，主要由于销售价格调整、新收入准则及汇率波动。

3. 产品结构

• 药物分子砌块：占收入的87.96%，为主要收入来源。
• 科学试剂：主要包括催化剂、配体及活性小分子化合物，用于加速化合物反应及筛选。

4. 股权结构与管理团队

• 股权结构：戴岚为实际控制人，直接持股43.30%，其弟戴龙持股19.23%，合计控制股份不少于69.80%，股权结构稳定。
• 管理团队：高管团队经验丰富，多数自公司成立以来即任职，为公司运营提供稳定支持。

5. 技术与研发能力

• 核心技术：药物分子砌块研发设计、合成、检测及纯化技术处于行业领先水平。
• 专利情况：公司共获得41项专利，其中26项为发明专利，其余为实用新型专利。
• 成本控制：通过优化合成路径、纯化方法，实现成本降低60%以上。

6. 全球布局

• 区域中心：公司已在美、欧、印等地布局，计划新增四个区域中心，提升服务能力。
• 客户群体：包括罗氏、默克、辉瑞、艾伯维、吉利德等国际医药企业，以及恒瑞医药、药明康德、康龙化成等国内企业。

7. 募集资金用途

• 药物分子砌块区域中心项目：2.8亿元，用于提升生产供应能力及技术服务网络。
• 研发实验室项目：0.74亿元，用于增强研发能力及产品线扩展。
• 补充流动资金：0.8亿元，用于支持日常运营及未来发展。

8. 风险提示

• 市场竞争加剧：可能影响公司市场份额。
• 新客户拓展不及预期：客户粘性强，新客户拓展存在不确定性。
• 产品开发不及预期：需持续跟进市场需求，存在研发失败风险。
• 存货管理及跌价风险：存货账面价值较高，需有效管理以避免减值。
• 汇兑损益风险：境外销售占比较高，汇率波动可能影响经营业绩。

总结

毕得医药凭借其在药物分子砌块领域的领先技术、丰富的产品种类及稳定的客户基础，在行业中占据重要地位。公司持续优化产品结构，拓展海外市场，提升研发能力，以应对行业增长趋势和客户需求变化。尽管面临一定的市场与技术风险，但其在成本控制、品牌建设及技术储备方面的优势，使其具备较强的竞争力和成长潜力。