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传媒行业周观察总结（2023年12月17日）

市场表现

上周传媒（申万）指数上涨247%，同期沪深300指数下跌170%，板块跑赢沪深300 417%，位列所有板块第一。港股恒生科技指数上涨202%，估值处于低位，建议关注腾讯、网易、快手等个股。多模态AI快速迭代，加速AI应用爆发，核心观点包括“监管边际放松下的内容公司供给侧修复”和“疫情优化后的消费复苏”。

游戏市场

游戏版号发放节奏向好，供给侧复苏强劲。腾讯《元梦之星》正式上线，仅两小时登顶AppStore免费榜，投入14亿元支持生态建设。A股游戏推荐：腾讯（元梦之星中长期影响其与网易的α差异），奥飞娱乐（元梦IP衍生品），游戏行业CR3市占率接近75%，建议关注神州泰岳、三七互娱等长线公司。

电影市场

2023年电影大盘票房475亿元，观影人次12.33亿，恢复率票房83%、人次74%。上周票房2.63亿元，上映影片以中低成本电影为主，待上映影片包括春节前重点项目。

AI与科技机会

AI技术产业化加速，GPT多模态模型更新推动应用落地。教育板块与AI天然适配，推荐南方传媒；视频AI工具如Pika、Runway等，短期关注IP价值重估；AI图像编辑商业化逻辑强，建议关注美图、天地在线。XR产业潜在进展，关注恒信东方、宝通科技。

投资建议

从消费视角，内容供给改善和结构性机会突出；科技视角，AI技术商业化落地迅速。游戏板块短期低估，推荐腾讯、网易、奥飞娱乐；A股建议关注神州泰岳、三七互娱、完美世界等。港股建议关注腾讯、美团、快手。互联网广告、外卖、电商等行业预计复苏，但竞争加剧可能影响盈利。

风险提示

疫情反复、政策监管收紧、用户消费能力复苏不及预期、公司业绩不达预期等风险。