20171017-川财证券-轻工制造行业日报：9月铜版纸平均毛利率为16.54%_395kb

9月铜版纸平均毛利率为16.54% 行业日报总结

核心内容

2017年10月17日的轻工制造行业日报指出，2017年9月国内铜版纸平均毛利率为 16.54%，环比下降约 0.3个百分点，但同比上升 10.75个百分点。尽管9月铜版纸价格有所上涨，但由于主要原材料木浆价格同步上涨，导致行业整体毛利率变化不大。

主要观点

• 毛利率变动：9月铜版纸毛利率虽环比下降，但同比显著上升，表明行业在成本控制和价格调整方面取得了一定成效。
• 价格波动：9月铜版纸价格上涨，但木浆价格也上涨明显，对毛利率形成压制。
• 废纸价格下跌：10月14日至16日期间，全国83家造纸厂中，有23家下调废纸报价，其中广东地区的玖龙、理文等大厂带头降价，部分纸厂单日降价幅度高达 200元/吨。华东、华中地区部分纸厂也出现价格下跌。
• 行业表现：轻工制造板块整体呈盘整态势，但造纸、家用轻工、包装印刷等子板块均有所上涨，其中包装印刷板块涨幅最大，为 0.49%。
• 个股表现：当日涨幅前三的股票为合兴包装（+5.12%）、顺灏股份（+3.86%）、界龙实业（+3.32%）。

关键信息

行业数据

• 铜版纸毛利率：16.54%
• 环比变化：-0.3%
• 同比变化：+10.75%
• 废纸价格调整：部分纸厂降价幅度达200元/吨

公司动态

• 美克家居：在霍尔果斯经济开发区设立全资子公司，注册资本为1亿元人民币，经营范围涵盖投资管理、企业咨询、进出口等。
• 景兴纸业：2012年发行的公司债券到期付息，票面利率为 7.38%，个人及基金投资者实际获得利息为 59.04元/手，非居民企业为 66.42元/手。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 原材料价格大幅波动

行业评级与分析师信息

• 报告类别：行业日报
• 所属行业：轻工制造
• 报告时间：2017/10/17
• 分析师：杨欧雯（证书编号：S1100517070002，电话：010-66495651，邮箱：yangouwen@cczq.com）
• 联系人：林东岳（证书编号：S1100117070006，电话：021-68595117，邮箱：lindongyue@cczq.com）

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报告声明

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总结

9月铜版纸毛利率维持在 16.54%，受原材料价格上涨影响，毛利率变化不大。行业整体呈现盘整趋势，但包装印刷板块表现较好。美克家居与景兴纸业分别发布子公司设立及债券付息公告，显示公司在扩张与财务运作方面持续发力。同时，废纸价格出现明显下调，可能对造纸行业带来一定压力。投资者需关注宏观经济和原材料价格波动带来的潜在风险。