20240719-山西证券-卫星化学-002648.SZ-Q2业绩环比增长_80万吨多碳醇项目投产_5页_419kb

卫星化学(002648SZ)发布2024年半年度报告，公司近年战略调整和业务转型成效显著。2024年上半年，公司实现营业收入194亿元，同比下滑45.9%；归母净利润205.6亿元，同比增长125.1%。其中，Q2单季营收1059.6亿元，同比增长20.34%，环比大幅增长；归母净利润103.3亿元，虽同比下滑85.1%，但环比增长106%，显示业绩拐点逐步形成。

报告期内，公司加大研发投入，2024年上半年研发支出达795亿元，同比增长1025%。新申请专利115项，获授权63项，持续推动科技创新与产品差异化发展。功能化学品和高分子新材料毛利率同比提升，氢气业务加速布局，新能源材料营业收入同比增长21.746%。此外，年产80万吨多碳醇项目一期成功投产，标志着公司C3产业链一体化闭环初步形成，进一步增强了产业链韧性。

毛利率方面，2024年上半年达21.08%，同比大幅提升357个百分点，主要得益于成本控制和产品价格上涨。多个主要产品价格环比大幅上涨，如聚丙烯(+30.8%)、双氧水(+214.4%)等，但布伦特原油价格同期下降10.8%。

投资建议方面，维持“买入-B”评级，调整目标盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为55.11亿元、63.18亿元、65.40亿元，对应PE分别为111倍、97倍、94倍。风险提示包括原材料价格上涨、下游需求变化等，若美国乙烷价格因地缘冲突等因素大幅波动，将对公司成本造成压力。