20220410-天风证券-传媒行业研究周报_版号复发可期_继续关注低估值修复及长主线元宇宙_14页_2mb

报告摘要

传媒行业研究报告总结

核心内容概览

2022年4月4日至4月10日期间，传媒板块整体表现疲软，指数下跌4.12%。A股、美股和港股均出现不同程度的下跌，其中A股跌幅最大，港股跌幅相对较小。元宇宙指数下跌4.29%，但部分公司如富春股份、三人行、凯撒文化表现相对较好。

主要观点

元宇宙与游戏版号：元宇宙指数下跌，但抖音及TikTok深度合作商表现突出，如富春股份（+6.18%）、三人行（+3.03%）、凯撒文化（+1.23%）。游戏版号恢复是当前关注的重点，尤其是头部公司如腾讯、网易、三七互娱、完美世界等，其手游发行商收入表现良好，如《云上城之歌》收入环比增长27%，《一念逍遥》增长23%。
低估值修复：推荐关注低估值的龙头股票，如姚记科技、世纪华通、吉比特（2021年营收和净利润分别增长68.44%和40.34%）、完美世界等，这些公司可能在市场复苏时获得估值修复机会。
疫情应对与电商平台：上海疫情严峻，电商平台如阿里、美团、京东、拼多多积极驰援上海保供，提升其运营能力，提振市场信心。相关举措对四大电商平台的价值产生积极影响。
Z世代及社区类：保持高成长和高粘性，推荐关注哔哩哔哩、泡泡玛特、创梦、奥飞娱乐、阅文、知乎（通过港交所上市聆讯）、网易云等。
电商及产业链：关注京东（刘强东卸任CEO）、拼多多、阿里等电商平台，以及直播平台抖音、快手，产业链公司如星期六、姚记、引力传媒等。
VR/AR技术进展：Meta在探索虚拟货币，Epic Games发布Unreal Engine 5新版本，引入Lumen和Nanite技术。国内方面，字节推出《Pico视频》应用，魔珐科技完成B轮和C轮融资，联想集团加强元宇宙技术布局，影眸科技完成Pre-A轮融资，阿里巴巴领投Nreal的C+轮融资。
电影票房：本周全国总票房为1.1亿元，票房前三分别为《精灵旅社4：变身大冒险》、《神奇动物·邓布利多之谜》和《月球陨落》。电影板块关注动画电影龙头光线传媒、院线及内容复合龙头万达电影、互联网平台猫眼娱乐、娱乐经纪乐华娱乐等。

关键信息

A股表现：
- 板块指数下跌4.12%，跌幅前三为恒信东方（-22.24%）、宣亚国际（-15.87%）、中文在线（-11.99%）。
- 推荐关注富春股份、三人行、凯撒文化、姚记科技、吉比特、完美世界、腾讯、网易、三七互娱等。
美股表现：
- 传媒互联网行业指数下跌2.27%，跌幅前三为新氧（-10.48%）、唯品会（-10.27%）、汽车之家（-9.84%）。
- 推荐关注富途控股、趣头条、知乎、网易、阿里巴巴、百度等。
港股表现：
- 传媒互联网行业指数下跌0.62%，跌幅前三为稻草熊娱乐（-11.08%）、心动公司（-9.32%）、IGG（-8.17%）。
- 推荐关注中国有赞、平安好医生、美图公司、京东健康、泡泡玛特、网易-S、阿里巴巴-SW等。