20140117-中国银河-晨会纪要_11页_801kb
报告摘要
银河视点总结
核心内容概述
本报告为2014年1月17日的银河证券晨会纪要，主要分析了国际与国内市场行情、投资策略、重点推荐个股及行业动态，强调了“安全至上，重塑价格”的投资理念，建议关注成长型行业和具备高成长潜力的公司。
主要观点
1. 投资策略：趋势比估值更重要
- 周期股与低估值传统公司难逆转：由于经济基本面和流动性环境的限制，周期股和低估值传统公司难以实现估值修复。
- 成长型行业更具投资价值：重点关注军事工业、机器人和3D打印、可穿戴设备和新能源汽车等未来科技和产业趋势。
- 安全产业是未来投资方向：包括国防军工、环保、食品安全、医药生物、工业技术与标准服务等，这些行业代表国家安全和未来增长潜力。
2. 电力行业：关注估值安全边际
- 火电行业景气度小幅下降：但盈利仍维持在合理区间，投资策略是寻找具备估值安全边际的公司。
- 推荐国投电力：雅砻江水电进入投产高峰期，外延式扩张显著，业绩持续增长。
- 推荐国电电力、华能国际：这些公司具备优秀的管理能力、优质机组和良好区域布局，未来有望在行业中脱颖而出。
3. 林州重机（002535）
- 转型能源装备综合服务商：公司从煤矿机械向能源装备综合服务转型，业务涵盖智能装备、矿建服务、金融租赁等。
- 盈利能力较强：近两年综合毛利率约29%，净利率约17%，成长性突出。
- 预计EPS为0.40/0.66/0.88元，对应PE为17/10/7倍，估值优势明显，给予“推荐”评级。
- 风险提示：行业需求低于预期、转型失败、大非解禁。
4. 新股申购推荐
- 欧浦钢网（002711）：主打“一站式”钢铁物流服务模式，线下实体优势明显，线上平台逐步完善，建议参与网上申购。
- 牧原股份（002714.SZ）：国内生猪养殖自繁自养龙头企业，具备高盈利能力和规模扩张潜力，预计2014年合理估值为40元左右，建议积极参与申购。
- 鼎捷软件：聚焦制造业与流通业ERP业务，提供一体化解决方案，拥有台湾地区30多年成熟经验，2014年合理估值区间为17.28-22.08元，建议参与申购。
关键信息汇总
国际市场表现（2014.01.16）
| 指数 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼斯 | 16417.01 | -0.39% |
| NASDAQ | 4214.11 | -0.02% |
| FTSE100 | 6815.42 | -0.07% |
| 香港恒生 | 22986.41 | +0.37% |
| 香港国企 | 10187.52 | -0.14% |
| 日经指数 | 15747.20 | -0.39% |
国内市场表现（2014.01.16）
| 指数 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证综指 | 2023.70 | +0.02% |
| 深证成指 | 7667.22 | -0.02% |
| 沪深300 | 2211.84 | +0.13% |
| 上证国债 | 139.61 | +0.02% |
| 上证基金 | 3738.11 | +0.02% |
| 深圳基金 | 4879.53 | -0.14% |
期货与货币市场（2014.01.15）
| 品种 | 价格 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| NYMEX原油 | 94.17 | +1.71% |
| COMEX黄金 | 1238.10 | -0.57% |
| LME铜 | 7352.00 | +0.75% |
| LME铝 | 1782.75 | +0.04% |
| BDI指数 | 1374.00 | +0.29% |
| 美元/人民币 | 6.11 | +0.10% |
投资建议
- 成长股优先：军事工业、机器人、3D打印、可穿戴设备、新能源汽车等领域具备高成长潜力。
- 关注安全产业：包括国防军工、环保、食品安全、医药生物、工业技术等。
- 推荐个股：
- 国投电力（电力行业）
- 林州重机（能源装备综合服务商）
- 欧浦钢网（钢铁物流服务）
- 牧原股份（生猪养殖自繁自养）
- 鼎捷软件（ERP业务）
行业动态与政策信息
手游行业
- 腾讯将游戏（非独代与联运）分成比例提高至70%，推动上游开发运营景气度上升。
- 阿里提升分成比例，形成对腾讯的牵制。
- 预计百度91和奇虎360平台也将跟进，提高分成比例至70%。
- 推荐手游龙头开发商掌趣科技、银汉科技、中清龙图，以及切入手游代理发行的页游公司游族信息、顺荣股份。
其他行业动态
- 中国网购销售额增长31.9%，远高于实体购物。
- 央行强调M2控制在14%以内，不存在货币超发。
- 深圳战略性新兴产业贡献率首次突破50%。
- 新能源汽车政策保持“四不变”，以纯电为战略取向。
- 军车采购政策调整，自主车表现优于进口车。
评级标准
-
行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
-
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。
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