20230722-五矿期货-热卷周报_供给扰动驱动边际转暖_6页_10mb

供给扰动驱动边际转暖，本周热轧板卷基本面评估：基差约-53元/吨，热轧吨毛利-95元/吨，供给环比上升至307万吨，需求回暖至311万吨，库存中性。维持看空钢价中长期观点，短期关注卷螺差等价差变化。⭐

内容分析总结：

供给端：
本周热轧产量307万吨，环比增35万吨，同比累计-16%；热卷产量处于偏低水平，存在上行空间。唐山限产政策落地，钢厂利润持续压缩，预计未来2-3周热轧供应将下降，利多短期市场。

需求端：
热销板卷消费回升至311万吨/周，较上年单周高28%，但高出去年累计同比18%。汽车、家电等制造业需求支撑存在，但海外出口形势恶化可能引致需求放缓。310万吨/周预计为可持续水平。

成本端：
焦炭第二轮提涨基本兑现，炉料价格上涨成为主导因素；铁矿石价格高位震荡；钢材利润持续压缩，现货基差扩大至中高位，未来成本支撑减弱。

库存端：
库存绝对量历史偏高，但市场关注度较低，总体评价中性。临近月末，预计累库持续至8月中旬。

综合结论：
短期供需错配，板材存在阶段性供弱需强可能，钢材期现价差有所走扩。中长期房地产景气下滑仍压制钢需，供需关系维持过剩格局。

交易策略：
暂无交易机会，如需操作需平衡表及差价策略取舍；警惕基差变化与政策落地不及预期风险。

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