20250106-大越期货-聚烯烃早报_18页_736kb

聚烯烃早报分析总结

LLDPE市场价格分析

报告期内，LLDPE塑料市场整体中性。官方PMI指数稳定在50.1%，财新中国PMI为50.5%，维持扩张区间，11月出口和塑料制品出口增速保持增长。中央经济工作会议强调提升消费，释放宏观利好。近期原油价格上涨带动现货市场偏强。供应方面，装置检修和重启导致开机率偏低，但新产能集中投放，供应增量明显。需求端，农膜市场进入淡季，需求整体偏弱。社会库存有所去化，综合库存340万吨，基本面呈现中性偏多态势。基差方面，LLDPE2505合约基差787，升贴水比例97%，偏多。盘面显示主力合约20日均线走平，收盘价位于下方，偏空。主力持仓净多头减少，显示减多，偏多。展望今日，LLDPE主力合约预计震荡运行，主要利多因素包括基差偏强和宏观政策利好，利空因素为新装置投放和季节性需求淡季。

PP市场价格分析

PP市场价格同样中性。PMI数据与LLDPE相似，保持扩张库。供应端，金能科技等装置计划重启，镇海炼化新装置投产，预计供应提升；需求端表现一般，下游维持刚需采购，_PP油制利润持续亏损，提供成本支撑。库存情况中性，综合库存423万吨。基差方面，PP2505合约基差118，升贴水比例16%，偏多。盘面主力合约20日均线向下，收盘价位于均线上方，中性。持仓显示主力净空减空，偏空。展望今日，PP主力合约预计震荡，主要利多依据成本支撑和宏观政策利好，利空为新装置预期和需求淡季。

总体逻辑与风险

聚烯烃市场受新产能集中和宏观政策影响，整体呈现震荡格局。数据分析显示，PE和PP供需平衡中，产能逐年增长，消费量波动，未来几年产能将继续扩张，带来供应压力。主要风险包括原油价格大幅波动和潜在的外部政策风险，如美方政策变化可能影响经济环境。

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本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。