20240604-五矿期货-棉花_新年度预期丰产_棉价趋势向下_7页_616kb

报告摘要

报告日期： 2024-06-04
作者： 杨泽元
**从业资格号：F03116327 | 交易咨询号：Z0019233

美棉产量预期丰产，价格趋弱
- 2024/25年度美国棉花产量预估达348万吨，较上年度增加85万吨，增幅达32.47%。
- 全球棉花产量预计增长5%，达到近五年高位。
- 美国和巴西出口进度偏慢，USDA预估2024/25年度美棉出口目标为283万吨，目前签约进度为132.5%，低于近五年平均水平。
- 国内棉花种植情况良好，新疆地区单产预期增加5%-15%，初步预估2024/25年度国产棉产量持平或略减，减产预期有所弱化。
美棉种植与天气状况
- 截至5月31日，美国棉花产区无干旱比例为66%，较去年同期领先10个百分点。
- 截至5月26日，全美棉花播种进度达到59%，较近五年平均高2个百分点。
- 美国优良率现60%，较近五年均值高12个百分点，预示2024/25年度将实现丰产。
国内市场供需分析
- 国内终端需求疲软，纺纱利润不佳，“金三银四”旺季不旺。
- 新棉销售进度较往年同期放缓，同比下降13.8个百分点。
- 进口棉数量增加加剧了国内市场竞争，进口配额发放可能导致供应进一步增加。