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棉花消费复苏 棉价压力减弱

核心内容概览

本报告分析了2021年2月1日至5日期间，全球及中国棉花市场的行情走势、供应情况、进口动态以及产业链需求变化。整体来看，棉花价格受到供需变化、疫情形势及政策影响，呈现一定的波动和复苏迹象。

一、行情回顾

• 郑棉期货走势：2021年2月1日至5日，郑棉期货主力合约CF2105周线大幅上涨，收盘价为15595元/吨，较上周上涨810元/吨。
• 交投区间：周内交投区间为14820--15595元/吨。
• 持仓情况：截至2月5日，CF2105合约单边持仓为51.9万手。
• 仓单库存：截至2月5日，郑商所棉花仓单数量（含有效预报）为19158张，折合76.6万吨棉花。
• 国际市场走势：ICE2号棉花期货下跌近2%，但本周涨幅达2.6%，为去年12月中旬以来最大周线升幅。ICE2020/21年度陆地棉累计签约量超过130万包，出口至中国、越南、巴基斯坦等国。

二、新疆棉供应与销售情况

• 加工与交售情况：
  • 截至2月1日，全国新棉采摘基本结束，交售率为99.6%，加工率为99.4%。
  • 新疆交售基本结束，加工率为99.9%，销售率为62.1%。
• 全国数据：
  • 全国累计交售籽棉折皮棉592.5万吨，同比增加14.6万吨，较过去四年均值增加30.1万吨。
  • 累计加工皮棉588.7万吨，同比增加16.8万吨，较过去四年均值增加40.9万吨。
  • 累计销售皮棉375.1万吨，同比增加91.3万吨，较过去四年均值增加90.1万吨。
• 轮入动态：
  • 第十周新疆棉轮入竞买最高限价为15524元/吨，较上一周下跌4元/吨。
  • 截至2月4日，内外棉价差为1432元/吨，不符合轮入交易条件，轮入挂牌交易暂停。

三、进口棉市场动态

• 进口棉报价上涨：
  • 2月5日，国际棉花价格指数（SM）为93.77美分/磅，涨3.47美分/磅，折一般贸易港口提货价14956元/吨。
  • 国际棉花价格指数（M）为91.88美分/磅，涨3.46美分/磅，折一般贸易港口提货价14658元/吨。
• 主要进口棉报价：
  • 美国C/A棉报价94.30美分/磅，折15139.21元/吨。
  • 美国E/MOT棉报价96.50美分/磅，折15381.41元/吨。
  • 澳棉报价102.57美分/磅，折16339.19元/吨。
  • 巴西棉报价97.40美分/磅，折15524.53元/吨。
  • 印度棉报价84.28美分/磅，折13465.85元/吨。
• 印度提高进口关税：
  • 印度对进口棉花征收10%的关税（5%基本关税+5%附加税），旨在支持国内棉价和纺纱厂采购国产棉。
  • 预计2020/21年度印度棉花进口量将从155万包降至140万包。

四、全球棉花供需预测

• ICAC2月份月报：
  • 预计2020/21年度全球棉花产量为2410万吨，同比减少8%。
  • 主要产棉国产量大幅下降，如美国（-25%）、巴西（-12%）、巴基斯坦（-33%）等。
  • 印度和中国产量分别增加至620万吨和590万吨。
  • 全球棉花进口量预计回升至930万吨，消费量预计为2400万吨，期末库存预计为2110万吨，全球库存消费比从98%降至88%，棉花价格压力减弱。

五、产业链需求复苏

• 纺织品价格坚挺：
  • 尽管春节前纱线价格上涨放缓，但纺织厂仍积极重建原料和产品库存。
  • 全球纱线价格快速上涨势头有所收敛，但库存水平总体偏低，预计价格仍会保持坚挺。
• 需求信号：
  • 纺织厂需求稳定，但买方对远期订单（2021年下半年交货）兴趣增加。
  • 中国市场需求减少，但印度、巴基斯坦等国的纱线价格仍较坚挺，尤其是孟加拉国和巴基斯坦。
• 未来展望：
  • 北半球二季度和三季度的疫情复苏情况将决定需求能否持续。
  • 零售端需真正复苏以避免价格再次下跌。

六、主要观点与关键信息

• 棉花价格走势：受疫情和供需变化影响，郑棉价格持续上涨，市场对USDA报告和财政刺激政策抱有较高期待。
• 供应端情况：全国新棉加工和销售进度较快，但新疆棉加工质量有所下降。
• 进口棉市场：进口棉报价上涨，印度棉因品质和可纺性问题，需谨慎采购。
• 政策影响：印度提高棉花进口关税，对国内棉价形成支撑。
• 库存与需求：全球棉花库存消费比下降，价格压力减弱；纺织厂库存紧张，纱线价格坚挺，预计春节后需求将再度发力。

七、期货操作建议

• 操作思路：关注USDA报告对市场的影响，若突破前高，棉花价格将打开上涨空间。
• 持仓调整：临近春节长假，建议轻仓过节，理性投资。
• 风险提示：疫情形势仍影响市场，郑棉走势存在较大变数，需密切跟踪。

八、数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind及中原期货。
• 图表内容包括：价格走势、持仓量、供需预测、进口量、库存变化等，用于辅助分析市场动态。