20170409-兴业证券-机械设备行业周报_3月挖掘机销量再次超预期_持续看好工程机械复苏（第14周观点）_31页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2017年4月9日，重点分析机械设备行业的投资机会，并提出相关推荐组合。报告指出，3月挖掘机销量同比增长超50%，再次超市场预期，显示出工程机械行业复苏迹象。同时，报告关注“一带一路”、雄安新区建设、原油资本开支、天然气设备、煤化工、3C自动化设备及木工机械等领域的投资机会。

主要观点

1. 工程机械行业复苏

• 3月挖掘机销量约21000台，同比增长超50%，一季度累计销量达4万台，预计全年销量将达11~12万台，同比增长超50%~70%。
• 工程机械产品的高增长将从挖掘机、装载机等土方机械向起重机、工业车辆等其他机械产品传递。
• 重点推荐：中铁工业、三一重工、柳工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密等企业。

2. “一带一路”带来高端装备新机遇

• “一带一路”战略推动中国装备制造业走出国门，受益顺序为：工程机械、铁路施工装备、铁路车辆设备。
• 重点推荐：中国中车、中铁工业、杰瑞股份等企业，特别是具有海外业务经验的公司。

3. 雄安新区建设带动基建与能源需求

• 雄安新区建设将带来基建、环保及能源的新需求，重点推荐具有本地业务优势的机械股。
• 推荐：河北宣工（推土机龙头）、金卡智能（工业燃气计量行业市占率第一）。

4. 油服装备或迎来上行周期

• 油价上升至50美元/桶，全球油气资本开支触底回升，油服装备行业有望受益。
• 推荐：杰瑞股份、惠博普、通源石油等民营油服公司龙头。

5. 天然气设备投资机会

• 天然气消费复合增长率预计超15%，2020年综合保供能力达3600亿立方米以上。
• 推荐：厚普股份（CNG、LNG加气站龙头）、富瑞特装（车用气瓶）、杰瑞股份（天然气开采设备）。

6. 煤化工行业复苏预期

• “十三五”期间煤化工行业将进入理性健康发展阶段，示范项目重启带动行业景气度回升。
• 推荐：杭氧股份（空分设备）、天沃科技（非标压力容器）、纽威股份（工业阀门）、中泰股份（深冷设备）。

7. 动力电池行业推动锂电设备需求

• 工信部发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，2020年总产能目标超1000亿瓦时。
• 推荐：先导智能、赢合科技（锂电设备龙头）、正业科技（锂电检测设备）。

8. 3C自动化设备高景气度

• 3C行业自动化率低，存在大量改造需求，推荐：联得装备、正业科技。

9. 木工机械高成长

• 家具制造业持续增长推动木工机械需求，定制家具兴起促使设备更新换代。
• 推荐：弘亚数控（封边机）、南兴装备（裁板锯、向数控加工中心转型）。

关键信息

重点推荐组合

• 中铁工业
• 恒立液压
• 山河智能
• 三一重工
• 柳工
• 杰瑞股份
• 厚普股份
• 豪迈科技
• 天桥起重
• 晶盛机电
• 诺力股份

风险提示

• 政策变动风险
• 固定资产投资低于预期

行业数据与估值

机械行业指数表现

• 4月3日~4月7日，机械行业指数上涨2.83%，高于沪深300指数（1.78%）。
• 工程机械指数上涨2.65%，铁路设备指数上涨5.32%，通用机械与零部件指数上涨2.60%。

估值情况

• 4月7日收盘，机械行业整体PE（TTM）为101.02倍，PB（MRQ）为3.28倍。
• 工程机械整体PE为-216.12倍，PB为1.87倍。
• 大宗交易表现：部分公司如厚普股份、杰瑞股份等表现较好，*ST合金、*ST墨龙等则出现亏损。

总结

报告综合分析了机械设备行业多个子领域的投资机会，强调了工程机械、油服装备、天然气设备、煤化工、3C自动化及木工机械的高增长潜力。通过“一带一路”、雄安新区建设、油价回升、政策支持等多重因素推动，行业景气度持续提升。同时，报告指出需关注政策变动和固定资产投资不及预期等风险。