20211111-大越期货-玉米期货早报_21页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月11日玉米期货市场的情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及供需平衡等方面，为投资者提供短期市场判断和操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 生猪养殖利润扭亏为盈：生猪养殖利润的回升提振了玉米的饲用需求。
• USDA报告调高美国产量：2021/2022年度美国玉米产量上调，单产创纪录新高，全球玉米年末库存预估上修。
• 进口玉米拍卖成交率回暖：进口玉米市场有所改善，但新粮上市节奏受短期降温降雪影响。
• 国内深加工企业库存下降：11月3日全国96家玉米深加工企业库存总量为274.2万吨，周环比下降0.6%。
• 冷冬效应与下游屯粮：冷冬效应导致下游囤粮氛围浓厚，市场供应相对宽松。
• 玉米小麦价差回升：玉米价格优势减弱，小麦价格优势凸显，可能引导饲用需求上升。

2. 市场走势

• 期价与现货价差：11月10日，玉米01合约基差为-37元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面技术指标：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多。
• 布林带分析：期价重新收复日线BOLL（20,2）上轨线，布林敞口继续向上，处于上轨线争夺行情中。

3. 需求情况

• 深加工需求上升：截至11月3日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比增长5.56%，年同比略有下降。
• 玉米淀粉需求：玉米淀粉企业库存总量57.2万吨，较上周减少1.4万吨；开机率提升，产量增加，显示企业生产积极性上升。
• 玉米淀粉利润：近期淀粉加工利润明显上涨，企业生产意愿增强。
• 饲用需求预期：尽管生猪存栏量增长，但养殖利润仍处于亏损状态，饲用需求有下调预期。

关键信息

供给方面

• 国内玉米产量：2021/2022年度预测产量为27181万吨。
• 进口情况：2021年9月进口量为2000万吨，同比增加。
• 全球供需：全球玉米年度供需缺口预估为-161.1万吨，同比增加36万吨；中国玉米预测年度供需缺口为-2100万吨，环比增加500万吨。

需求方面

• 饲用消费：2021/2022年度饲用消费预测为19000万吨。
• 工业消费：工业消费稳定在8200万吨左右。
• 玉米淀粉需求：玉米淀粉需求持续增长，库存下降，开机率提升。

市场操作建议

• 短期走势：未来10日内天气好转，有利于玉米收割，供应或逐渐宽松，期价上方高度有限。
• 操作策略：前期多单背靠上轨线逢高止盈。
• C2201合约区间：建议关注2700-2750元/吨区间。

结论

短期来看，玉米市场受冷冬效应及新粮上市节奏放缓影响，现货价格持续上行。然而，随着天气好转，玉米供应有望逐渐宽松，期价上方空间有限。玉米淀粉需求回升，但饲用需求受养殖利润限制可能有所下调。建议投资者关注2700-2750元/吨区间，前期多单可逢高止盈，同时留意市场供需变化及天气影响。