20211111-长安期货-玉米周报_短期基本面或将改善_粮价能否持续上行__10页_1mb

报告摘要

玉米周报总结

核心内容

2021年11月11日发布的《玉米周报》主要分析了当前玉米市场的供需状况、价格走势及未来走势预期。报告指出，短期内玉米基本面或将改善，但粮价能否持续上行仍需关注后续市场动态。

主要观点

产量与供应：
2021年我国玉米产量预计达到2.73亿吨，创历史新高，同比增加1233万吨，增幅为4.7%。稻谷产量同比小幅增加。2021-22年度全国玉米总产量预计同比增加约1600万吨。
东北地区产量增加占比最大，其次是西北产区。华北地区因雨涝灾害减产较重。目前玉米市场供应仍偏紧，但随着天气好转，供应压力将逐步释放，中下旬可能迎来集中上市。
市场供需：
玉米收购与上市速度偏慢，市场供应量缓慢增加，集中上市压力后移。北方港口库存维持在近5年的低位，收购与上市进度缓慢对价格形成支撑。
山东深加工企业上量维持低位，企业提价收购以吸引供应。随着天气转晴，售粮积极性有望提升，中下旬可能迎来上量小高峰。
进口情况：
进口玉米拍卖频率增加，每周进行两场拍卖（周二和周五），分别投放转基因和非转基因玉米。最新一期拍卖中，转基因玉米及整理物成交率100%，非转基因玉米成交率58%。预计12号将继续投放非转基因1.98万吨和转基因7.45万吨。
进口玉米仍维持近年高位，广东港谷物库存也处于近6年的高位。
替代品影响：
当前玉米-小麦价差为-100元/吨左右，小麦价格上涨削弱了其作为玉米替代品的优势。短期来看，小麦价格的高位有助于恢复玉米的饲用需求。但中长期仍需关注小麦价格的持续性以及玉米下游企业的补库情况。
价格与基差：
锦州港玉米现货价格为2660元/吨，期货合约收盘价为2727元/吨，期现货基差为-67元/吨，自9月下旬以来持续为负。这表明期货价格高于现货价格，存在一定升水风险。
市场预期与建议：
玉米期货主力合约自9月下旬反弹至今，可能先于现货回调。因此，不建议追涨，前多可续持，遇回撤减仓。