> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品期权周报：2026年第14周（2026.04.06） ## 核心内容概览 本周（2026.03.30-2026.04.03）商品期权市场整体活跃度有所下降，日均成交量为815万手，环比下降5.79%；日均持仓量则上升至1030万手，环比增长8.17%。市场情绪受中东地缘政治影响显著，波动率普遍上升，需警惕单边风险并关注做空波动率的机会。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场活跃度分析 - **成交量**：甲醇、PTA、碳酸锂是本周成交量较高的品种，分别达到100万手、68万手、61万手。 - **成交翻倍品种**：多晶硅、塑料、瓶片的成交量环比增长显著，分别上涨175%、133%、131%。 - **成交量下降明显品种**：苹果、对二甲苯、红枣分别下降98%、97%、90%。 - **持仓量**：豆粕、玻璃、甲醇的持仓量较高，分别为81万手、80万手、66万手。 - **持仓增长迅速品种**：多晶硅、玉米淀粉的持仓量环比增长较快，分别上涨55%、35%。 ### 2. 标的涨跌情况 - **涨幅较大品种**：黄金（+3.44%）、铝（+3.03%）、棕榈油（+2.71%）。 - **跌幅较大品种**：烧碱（-8.19%）、碳酸锂（-6.82%）、氧化铝（-6.45%）。 ### 3. 市场波动情况 - **隐含波动率（IV）**：34个品种的隐含波动率位于近一年历史80%分位以上，市场情绪维持高位。 - **IV环比上升品种**：燃油（+9.46pct）、原油（+7.34pct）、乙二醇（+4.15pct）。 - **IV环比下降品种**：对二甲苯（-26.63pct）、碳酸锂（-17.19pct）、合成橡胶（-12.11pct）。 ### 4. 期权市场情绪 - **成交量PCR高位**：铁矿石、硅铁、生猪、玻璃的成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期。 - **成交量PCR低位**：菜粕、LPG的成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期。 - **持仓量PCR高位**：苯乙烯、乙二醇、PTA、PVC的持仓量PCR位于历史高位，下跌博弈情绪积累。 - **持仓量PCR低位**：生猪、多晶硅、白银、菜粕、尿素等品种持仓量PCR处于低位，看涨情绪积累。 --- ## 关键信息总结 ### 品种表现 | 品种 | 周涨跌幅 | 隐含波动率 | IV环比变化 | 成交量PCR | 持仓量PCR | |------------|----------|------------|------------|-----------|------------| | 原油 | -2.54% | 114.78% | +7.34% | 130.35% | 78.50% | | LPG | -5.37% | 72.60% | -10.80% | 99.38% | 54.91% | | 沥青 | -2.85% | 48.17% | -1.93% | 78.26% | 53.48% | | 燃油 | +1.05% | 110.53% | +9.46% | 169.19% | 80.71% | | 天然橡胶 | +2.23% | 23.87% | +1.28% | 34.40% | 48.44% | | 合成橡胶 | -1.85% | 56.68% | -12.11% | 107.34% | 71.80% | | 铁矿石 | -1.54% | 21.80% | -0.80% | 103.03% | 88.26% | | 硅铁 | -3.13% | 20.10% | -4.75% | 94.35% | 66.95% | | 生猪 | -5.87% | 30.74% | +1.02% | 39.69% | 97.39% | | 黄金 | +3.44% | 35.86% | +1.20% | 55.39% | 46.25% | | 铝 | +3.03% | 21.42% | +1.84% | 57.18% | 33.99% | | 豆粕 | -2.45% | 15.14% | -4.63% | 64.36% | 80.85% | | 棕榈油 | +2.71% | 26.98% | -3.33% | 44.53% | 95.16% | ### 风险提示 - **模型风险**：市场波动可能影响模型预测准确性。 - **政策风险**：政策调整可能对市场产生重大影响。 - **末日轮极端行情**：临近到期日的品种可能面临极端价格波动。 --- ## 附注 - **分析师信息**： - 吴奇翀（产业咨询资深分析师）：从业资格号 F03103978，投资咨询号 Z0019617，联系方式：Tel: 8621-63325888，Email: qichong.wu@orientfutures.com - 陈玉飞（产业咨询分析师）：从业资格号 F03130576，联系方式：Tel: 8621-63325888，Email: yufei.chen@orientfutures.com - **研究机构**：东证衍生品研究院 - **报告来源**：Wind，上海东证期货有限公司 - **免责声明**：本报告仅供内部参考，不构成投资建议，不承担使用本报告所导致的任何损失责任。