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氧化铝产业链周度总结（2026年4月6日）

核心内容

本周氧化铝市场整体呈现震荡走势，宏观交易热度有所降温，市场逐步回归基本面定价。尽管成本端略有上行压力，但需求端受到中东地区冲突影响，氧化铝需求预期下降，叠加西南地区产能持续释放，行业仍面临产能过剩压力。

主要观点

• 原料市场：国内矿石价格维持稳定，山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南58/5铝土矿到厂价为610元/吨。进口矿石价格维持在69美元/千吨左右，主要受海运费用影响。几内亚至中国航线Cape型船运费为30.50美元/吨。
• 氧化铝价格：现货价格延续上涨趋势，但涨幅缩窄。阿拉丁北方综合价2760-2800元/吨，国产加权指数2798.3元/吨，较上周上涨10.3元/吨。进口氧化铝港口报价2730-2780元/吨，与上周持平。
• 供需变化：国内电解铝运行产能周环比增加3万吨，而氧化铝运行产能较上周基本持平，全国氧化铝运行产能为9375万吨，开工率81.8%。中东地区铝厂受冲突影响，部分停产，预计恢复周期较长，对全球氧化铝需求形成打击。
• 库存情况：全国氧化铝库存量为539.3万吨，较上周增加1.4万吨。部分电解铝企业到货量减少，库存有所回落。氧化铝港口库存因新到货船波动，但整体保持窄幅震荡。
• 期货市场：上期所氧化铝注册仓单量为453625吨，较上周增加38357吨。期货市场受宏观交易降温影响，交易回归基本面，建议逢高沽空。

关键信息

1. 原料及成本端

• 国内矿石：山西58/5品位矿石到厂含税价628元/吨，河南58/5铝土矿到厂价610元/吨。
• 进口矿石：几内亚进口矿成交价69美元/千吨，海运费占比较高。
• 新到矿石：期内新到矿石571.2万吨，其中几内亚资源473.4万吨，澳大利亚资源97.8万吨。
• 成本与利润：国内氧化铝完全成本为2677元/吨，实时利润为108元/吨。
• 能源成本：国内动力煤价格有所波动，影响氧化铝成本端。

2. 氧化铝价格及供需平衡

• 现货价格：阿拉丁北方综合价2760-2800元/吨，国产加权指数2798.3元/吨。
• 供需平衡：2026年4月第一周，氧化铝运行产能9375万吨，电解铝运行产能4505.6万吨，供给-需求差为169万吨。
• 市场变化：中东铝厂受冲突影响，部分停产，相关企业抛售氧化铝原料库存，预计对国内市场形成冲击。

3. 库存及仓单

• 氧化铝库存：全国氧化铝库存539.3万吨，较上周增加1.4万吨。港口库存因新到货船波动，但整体窄幅震荡。
• 仓单情况：上期所氧化铝注册仓单量为453625吨，较上周增加38357吨，显示市场交投活跃。

风险提示

• 地缘政治风险：中东地区冲突持续，铝厂减产预期增强，对全球氧化铝需求造成冲击。
• 全球通胀压力：全球通胀上行趋势未见缓解，可能进一步影响原材料价格。
• 市场波动风险：期货市场交易回归基本面，但短期内仍可能因宏观因素波动。

数据来源与图表说明

• 图表1-5：展示国内及进口铝土矿价格、港口库存、发运量、海漂库存等数据，反映原料市场供需状况。
• 图表6-7：国内烧碱与动力煤价格走势，间接影响氧化铝成本。
• 图表8-10：国内各省份氧化铝生产成本、现货价格、进口价格，反映区域市场差异。
• 图表11-13：电解铝现货价格、期货比价及周度供需平衡，显示上下游联动情况。
• 图表14-19：氧化铝库存及仓单变化，体现市场供需与期货交易活跃度。

结论与建议

当前氧化铝市场处于成本定价周期，宏观资金炒作降温，期货价格回调。中东地区铝厂减产预期较大，叠加国内西南地区产能释放，行业仍面临较大供需压力。建议投资者关注成本端变化及地缘政治风险，逢高沽空为宜。