> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊战争复杂难解，美元维持震荡 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月6日当周全球市场走势，指出市场风险偏好有所回暖，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美元指数震荡下跌，非美货币多数升值。同时，黄金和原油价格均出现显著上涨，市场对美伊局势的担忧依然存在，但整体恐慌情绪有所缓解。 ## 主要观点 ### 全球市场表现 - **股市**：全球股市多数上涨，标普500指数上涨3.36%，欧元区股市反弹，新兴市场股市多数上涨，但A股偏弱。 - **债券市场**：全球债券市场收益率多数下行，10年期美债收益率降至4.34%，中国10年期国债收益率震荡收于1.82%。 - **外汇市场**：美元指数下跌0.39%至100，非美货币多数升值，离岸人民币、欧元、英镑、日元等均有所上涨。 - **商品市场**：现货黄金反弹4.1%至4676美元/盎司，布伦特原油上涨17%至141美元/桶，商品指数整体收涨。 ### 美伊局势影响 - 美伊战争局势进一步复杂化，特朗普对伊朗采取强硬立场，表示接近战争目标，包括摧毁伊朗海军、军事反击能力和核武器研发。 - 伊朗总统立场有所软化，革命卫队强势反击，市场不看好美国能快速全身而退。 - 霍尔木兹海峡运输中断情况有所缓解，伊朗与阿曼正在起草通航协议，可能对非敌对方船只征税，提高运输成本。 - 美伊调解方正在争取45天停火，美国两位飞行员在伊朗境内获救，短期关注特朗普给出的谈判最后截至期限。 ### 美联储政策动态 - 美联储主席鲍威尔的讲话偏鸽派，短期市场没有降息预期，但加息预期也未继续发酵。 - 美国3月非农数据超预期反弹17.8万人，失业率回落至4.3%，但劳动参与率下滑至61.9%，就业市场新增需求有限。 - 虽然非农数据表现强劲，但薪资增速走低，仅为3.2%，职位空缺明显回落，劳动力市场仍存在压力，美联储预计短期按兵不动。 ## 关键信息 - **美元走势**：美元指数震荡，整体承压。 - **黄金与原油**：金价反弹，油价维持高位，受美伊局势影响波动加大。 - **经济数据**：美国3月非农数据超预期，但劳动力市场整体仍疲弱。 - **市场情绪**：风险偏好回暖，但市场对美伊局势的担忧依然存在，短期波动可能加大。 - **政策预期**：美联储短期内维持观望态度，未有明显政策转向迹象。 ## 风险提示 - 美联储可能因通胀压力或经济数据变化而调整政策，当前交易逻辑可能发生变化。 - 美伊局势可能进一步升级，对全球市场造成更大影响。 - 市场对政治博弈的预期可能主导短期走势，经济数据影响有限。 ## 下周重要事件提示 | 日期 | 重要数据 & 事件 | |--------|----------------------------------------------| | 周一 | 美国3月ISM非制造业PMI | | 周二 | 中国3月外汇储备 / 美国3月纽约联储通胀预期 | | 周三 | 欧元区2月PPI和零售销售 | | 周四 | 美国2月核心PCE | | 周五 | 中国3月CPI / 美国3月CPI / 美国4月密歇根大学消费者信心指数和通胀预期 | ## 总结 当前市场在美伊局势紧张与经济数据波动之间保持震荡。美元指数小幅下跌，非美货币多数升值，黄金与原油价格显著上涨，显示市场对地缘政治风险的避险需求。尽管非农数据表现强劲，但劳动力市场疲弱，美联储短期内维持观望态度。美伊局势持续复杂化，市场对战争升级的担忧依然存在，但政治博弈和口头威胁可能主导短期走势，而非经济数据。下周重要事件包括美国和中国CPI数据、ISM非制造业PMI等，需密切关注。