> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 矿端支撑延续，动力出口为亮点 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月6日锂产业链的市场走势，重点关注了供给端、需求端及价格走势，并提供了相关数据和策略建议。 ### 供给端分析 1. **津巴布韦**：市场传言津巴方面可能通过出口税调整、硫酸锂产能建设承诺和配额政策来恢复出口，需关注实际进展。 2. **澳大利亚**：柴油库存降至2634ML，较25Q4减少271ML，预计在正常消费速度下可维持29天。目前影响仅限于运营层面，未影响产量，澳矿发运量维持高位，大规模停产可能性较低。 ### 需求端分析 1. **终端需求**：3月全国乘用车新能源零售78.4万辆，同比-21%，但批发量112.6万辆，同比持平，显示批发优于零售。 2. **动力出口**：中东战争和油价高企促使新能源车加速出口，成为动力需求亮点。比亚迪表示，中东局势推动其在澳大利亚、新西兰、菲律宾等地的销量显著增长。 ### 价格与库存走势 1. **锂盐价格**：本周碳酸锂价格震荡下跌，SMM电池级碳酸锂现货均价15.85万元/吨，环比+0.3%；工业级碳酸锂现货均价15.50万元/吨，环比0.0%。 2. **期货走势**：GFEX碳酸锂主力合约LC2605收盘价15.70万元/吨，环比-6.8%。基差扩大，碳酸锂电工价差扩大至3500元/吨。 3. **库存情况**：SMM碳酸锂周度库存+860吨，库存天数28.2天，上游/中游/下游库存天数分别为5.1/10.1/13天。考虑表外库存，碳酸锂整体仍较宽松。 ### 生产与排产数据 1. **SMM4月排产**： - 碳酸锂：11万吨，环比+4% - 三元正极：8.1万吨，环比-3.85% - 铁锂正极：45.04万吨，环比+5.53% - 动力电芯：144GWh，环比+6% - 储能电芯：71.5GWh，环比+4% 2. **4月去库预期**：测算4月碳酸锂去库1-2千吨，Q2整体仍有望去库，但幅度或较Q1下降。 ### 长期与短期展望 1. **短期**：正极、电芯排产良好，碳酸锂直接需求环比增长，供给扰动尚未落地，矿端紧张支撑价格。 2. **长期**：中东战事推动新能源替代旧能源的高纬度叙事，为锂价提供支撑。 3. **策略建议**：推荐逢低做多，但现货驱动盘面突破前高仍有难度。 ## 主要观点 - **矿端支撑**：尽管津巴和澳洲存在供给扰动，但澳矿发运量维持高位，矿紧尚未传导至盐紧。 - **动力出口**：中东局势推动新能源车出口，成为需求增长亮点。 - **库存情况**：碳酸锂库存相对宽松，基差未明显走强，下游备货至4月中下旬。 - **生产排产**：正极和电芯排产良好，4月去库预期有限，Q3或出现累库，取决于津巴和澳洲问题的解决。 - **市场策略**：建议关注逢低做多机会，但需等待供应扰动真实兑现。 ## 关键信息 - **锂精矿价格**：锂辉石精矿现货均价2265美元/吨，环比+1.6%。 - **碳酸锂价格**：电池级碳酸锂均价15.85万元/吨，工业级15.50万元/吨。 - **氢氧化锂价格**：电池级氢氧化锂均价14.64万元/吨（粗颗粒）和15.29万元/吨（微粉型），工业级13.49万元/吨。 - **价差变化**：碳酸锂电工价差扩大至3500元/吨，氢氧化锂-碳酸锂价差扩大至-12100元/吨。 - **出口情况**：智利对中国碳酸锂月度出口量和硫酸锂发运量均有所波动，但未对整体市场造成显著影响。 ## 风险提示 - 下游消费不及预期 - 新增产能建设进度与企业预期存在偏差 ## 附注 本报告由东方证券期货研究团队撰写，分析师孙伟东（F3035243, Z0014605）及肖嘉颖（F03130556）提供分析。数据来源包括SMM、Wind、中国汽车动力电池产业创新联盟、中汽协、智利海关等。