20161029-兴业证券-有色金属行业周报_成本中枢上移和环保压力_金属价格大涨_12页_893kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年10月29日发布的有色金属行业周报指出，受成本中枢上移和环保压力的影响，金属价格大幅上涨，行业维持“推荐”评级。报告分析了金属价格变化、行业表现及投资机会，并对相关公司提出了重点推荐。

主要观点

• 金属价格上涨：美元指数回落带动金属价格反弹，LME各金属价格大幅上涨，其中铝和锌涨幅最大，国内电解铝价格周涨幅达9.44%。
• 成本中枢上移：原油、动力煤、焦煤等原材料价格上涨，导致有色金属生产成本上升，对金属价格形成支撑。
• 环保督查影响：自10月21日起，全国范围内展开环保督查，对高污染产业造成供给收紧，推动部分金属价格继续上涨。
• 镁价上涨：由于硅铁价格持续上涨，原镁生产成本上升40%，镁价达到16950元/吨，创近两年新高，预计未来仍有上涨空间。
• 新能源板块机会：新国补标准即将公布，新能源汽车抢装行情临近，对碳酸锂和钴需求改善，新能源板块投资热情或将重燃。
• 行业展望：预计四季度下游需求较强，价格仍有望继续上涨，重点推荐电解铝、锌、镁等品种，以及相关龙头企业。

关键信息

1. 金属价格与库存变化

2. 重点推荐个股

• 电解铝：云铝股份（000807）、中孚实业（600595）、中国铝业（601600）
• 镁：云海金属（002182），该公司自备1万吨/年硅铁产能
• 新能源相关：赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、华友钴业（603799）、中色股份（000758）
• 下游加工板块：明泰铝业、海亮股份、南山铝业

3. 行业分析

• 成本上升：煤炭、氧化铝和运输成本上升推动电解铝价格持续上涨。
• 环保影响：环保督查导致部分金属供给收紧，尤其是高污染产业，如黑色系产品和铅锌。
• 需求强劲：四季度下游需求相对较强，尤其是镁合金和新能源汽车相关材料，推动价格上涨。
• 库存情况：多数金属库存下降，如铝、铜、锌等，进一步支撑价格上涨。

4. 其他金属价格

• 金属硅：价格继续上升，预计11月份仍将小幅上涨。
• 国产锰矿：受进口锰矿价格上涨影响，国产锰矿价格也持续上涨。
• 稀土价格：氧化镧、氧化铈、氧化镨钕等稀土氧化物价格有所上涨，而金属镝价格略有下降。

风险提示

• 强势美元：可能对金属价格形成压力。
• 供给侧改革力度不足：可能影响价格走势。
• 经济复苏不及预期：可能抑制金属需求，影响价格表现。

投资建议

报告建议投资者重点关注电解铝、锌、镁等金属品种，以及相关龙头企业如云铝股份、云海金属、赣锋锂业、天齐锂业等。同时，新能源板块因政策利好和需求增长，也值得关注。