20220123-浙商证券-农林牧渔行业周报（1月第3周）_能繁母猪趋势性去化_布局龙头静待拐点_17页_2mb

农林牧渔行业周报（2022年1月第3周）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月第3周农林牧渔行业的市场表现、行业趋势及投资建议，重点聚焦生猪养殖、白羽肉鸡、动保、种业等子行业。

主要观点

生猪养殖

• 猪价走势：短期受雨雪天气和节前备货影响，猪价上涨，但春节后消费回落确定性强，预计猪价将加速下跌。
• 产能去化：能繁母猪存栏持续下降，12月数据环比降幅大于11月，表明行业产能去化仍在加速。
• 投资建议：推荐关注具备成本改善、现金流充裕的龙头企业，预计二季度将出现产能出清和猪价弱反弹。

白羽肉鸡

• 市场供需：春节前出栏量减少支撑鸡价，但临近春节，屠宰企业停工和冻品库存充足限制价格上涨空间。
• 价格波动：鸡苗价格震荡调整，预计三季度可能看到鸡苗供应量环比收缩。
• 投资建议：关注布局全产业链的企业及上游鸡苗销售标的。

黄羽肉鸡

• 产能出清：行业周期低谷加速出清，头部企业逆势扩张，市占率有望提升。
• 投资建议：推荐关注成本控制和产能扩张能力强的龙头企业，以及顺应冰鲜销售趋势的企业。

动保行业

• 非瘟疫苗进展：已有企业提交非洲猪瘟基因工程亚单位疫苗应急评价申请，该疫苗在安全性方面具有优势。
• 行业前景：预计2022年下半年猪价反转将带动动保板块景气度回升，建议低位布局。
• 投资建议：推荐关注非瘟疫苗研发优势明显的企业如普莱柯，以及行业龙头。

种业

• 玉米价格：预计2022年玉米价格维持高位震荡，政策和供需改善支撑行业上行周期。
• 转基因预期：转基因生物育种大幕拉开，玉米种业市场空间有望扩大。
• 投资建议：关注具备转基因技术和品种储备的优质种企。

关键信息

市场表现

• 行业整体：农林牧渔指数下跌3.20%，跑输沪深300指数4.31个百分点，排名28个行业第22位。
• 子板块表现：饲料板块微涨0.14%，畜禽养殖、种植业、动物保健、农产品加工、渔业板块均下跌，其中渔业跌幅最大（-12.68%）。

个股表现

• 涨幅前五：傲农生物（+8.68%）、安琪酵母（+7.67%）、中水渔业（+7.62%）、普莱柯（+4.87%）、海大集团（+4.65%）。
• 跌幅前五：*ST东洋（-22.68%）、大湖股份（-22.02%）、佳沃股份（-18.84%）、湘佳股份（-14.79%）、天山生物（-13.67%）。

行业数据

• 生猪均价：13.91元/kg，环比下跌1.97%。
• 猪粮比：5.17：1，环比下跌2.11%。
• 猪料比：3.83：1，环比下跌2.24%。
• 玉米价格：2723元/吨，环比下跌0.27%。
• 豆粕价格：3724.29元/吨，环比上涨1.23%。

新闻动态

• 国家统计局：2021年生猪出栏6.7亿头，同比增长27.4%，产能恢复至合理水平。
• 农业农村部：2021年底全国能繁母猪存栏4329万头，说明行业仍在去化过程中。
• 高原玉米试种：西藏山南市试种籽粒玉米取得突破，亩产达915.6公斤，有助于缓解畜牧业与粮饲争地矛盾。
• 企业合作动态：
  • 正邦科技与双汇发展签署战略合作协议，推动生猪直供和供应链合作。
  • 双胞胎与巨星农牧签约，计划外购猪苗超600万头。
  • 牧原股份预计2021年净利润65-80亿元，同比下降71%-76%。
  • 晓鸣股份预计2021年净利润增长59.21%-79.11%，主要得益于产品结构优化和毛利率提升。

风险提示

• 疫情蔓延：可能影响行业供需及市场情绪。
• 国际局势：对农产品价格和出口有潜在影响。
• 政策落地：政策执行效果可能影响行业复苏节奏。

投资建议

• 生猪养殖：关注降本增效能力强、能繁母猪储备丰富、现金流充足的龙头企业。
• 白羽肉鸡：关注产业链布局完整、成本控制良好的企业。
• 黄羽肉鸡：关注头部企业及冰鲜销售渠道拓展。
• 动保：建议低位布局，关注非瘟疫苗研发进展。
• 种业：政策利好叠加供需改善，推荐关注具备技术优势和品种储备的企业。

行业评级

• 整体评级：看好
• 评级标准：行业指数相对沪深300指数上涨10%以上为“看好”。

总结

本报告指出，2022年1月第3周农林牧渔行业整体表现不佳，但行业长期趋势向好。生猪养殖板块面临产能出清压力，预计猪价在春节后将加速下跌，但二季度或有弱反弹；白羽肉鸡受供需博弈影响，价格波动有限；动保板块因猪价拖累处于低位，但下半年有望迎来估值修复；种业受益于政策支持和玉米价格高位震荡，迎来上行周期，转基因技术带来市场扩容预期。整体来看，行业虽短期承压，但长期发展仍具潜力，建议关注具备竞争优势的龙头企业。