20240901-光大期货-2024年9月大类资产策略报告_19页_751kb

大类资产配置：关注美国8月非农数据

宏观金融组（2024年9月）

一、海外宏观

1. 美国通胀下行：7月核心PCE物价指数同比26%，环比02%，通胀正趋近美联储目标，9月降息预期升温；实际PCE支出环比增04%，家庭支出加速，储蓄率降至两年低位。
2. 劳动力市场降温：7月非农就业人数低于预期，失业率为43%，但周度初请失业金人数未现大幅降温，8月非农数据为关键观测点。
3. 日欧货币政策：欧元区通胀回落给予欧央行再次降息信心；日本央行虽表态不仓促加息，但美元汇率波动是最大风险。

二、大类资产表现

• 债券市场：美债收益率因降息预期下行；国内债市多空交织，呈现倒“V”型；央行政策“买短卖长”或令收益率曲线陡峭化。
• 汇率：美元指数走弱，人民币加速升值；部分货币兑美元涨跌互现。
• 股市：全球股指多数上涨，但需警惕经济下行压力消化后可能的震荡。
• 大宗商品：黄金价月内创新高；原油因需求预期偏弱震荡偏弱。

三、关注重点

• 国内：8月财新PMI数据。
• 海外：美国8月非农就业、ISM制造业/服务业PMI、欧元区PPI等。

免责声明：本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议。