20240901-开源证券-金融工程定期_资产配置月报（2024年9月）_22页_3mb

多资产配置观点

1. 高频宏观因子：经济增长和通货膨胀指标显示一定背离，部分数据上行，债券短期利率预计受影响。
2. 债券久期：模型预测未来三个月短久期债券表现较好，推荐持有1年期债券。
3. 黄金配置：黄金预期收益率185%，基于TIPS收益率的择时模型持续看多黄金。

股债配置观点

1. 股票仓位：维持高位，9月权益风险预算权重保持不变（3196%），债券仓位调至6804%。
2. 多维度指标：股权风险溢价、流动性信号、历史估值分位数均支持配置股票，并提示风险因素的变动。

行业轮动观点

1. 推荐行业：电子、煤炭、家电、银行、非银金融等行业组合表现不佳，但9月推荐包括能源、制造、金融等大周期及大金融板块。
2. 风格偏好：推荐价值风格，看空成长空头端，行业轮动策略显示多维度信号偏好相关板块。

FOF组合

1. 过往表现：8月FOF组合收益率-217%，显著优于偏股基金指数。
2. 9月策略：高配高质量、低估值风格基金，低配高成长、小票黑马风格基金，调整仓位以规避高风险因子。

风险提示

• 模型基于历史数据可能存在失效风险，历史业绩不代表未来表现。
• 基金投资建议不保证未来可持续性，分析结论不构成投资建议。