20180827-瑞士信贷_香港_-友邦保险-01299.HK-友邦保险维持跑赢大市评级_目标价降至78元_1页_105kb

友邦保险研究报告摘要

核心内容

瑞信近期发布了一份关于友邦保险（01299）的报告，对该公司进行了综合评估。报告指出，尽管上半年内涵价值仅增长2.4%，但公司仍展现出较强的盈利能力与市场竞争力。瑞信维持对友邦保险的“跑赢大市”评级，并将目标价从80元下调至78元。

主要观点

• 市场地位稳固：友邦保险在内地市场仍为主要增长来源，显示出其在该地区的强大市场渗透力与客户基础。
• 竞争优势明显：公司凭借在内地的全资运营模式、突出的产品策略、有效的经纪策略以及过往业绩的优异执行表现，形成了独特的竞争优势。
• 盈利能力强劲：尽管受资本市场疲弱及外汇不利因素影响，友邦保险的营运内涵价值回报仍取得17%的显著增长，表明其核心业务表现良好。
• 盈利预测调整：瑞信将今年每股盈利预测下调9%，主要反映对市场环境及宏观经济因素的审慎考量。
• 股价表现：截至8月27日10:33，友邦保险股价报67港元，上涨1.28%。

关键信息

• 公司代码：01299（友邦保险）
• 评级：跑赢大市（Outperform）
• 目标价：78元（较之前80元下调）
• 上半年内涵价值增长：2.4%
• 营运内涵价值回报增长：17%
• 盈利预测调整：下调9%
• 股价变动：上涨1.28%，报67港元

总结

瑞信认为，尽管外部环境对友邦保险的内涵价值增长有所抑制，但其在内地市场的持续扩张及强大的运营能力仍支撑其良好的盈利表现。公司具备独特的竞争优势，包括全资运营、产品策略和经纪策略的有效执行，使其在行业竞争中保持领先地位。因此，瑞信维持“跑赢大市”评级，但基于对市场和经济环境的评估，将目标价下调至78元。当前股价的上涨也反映出市场对其基本面的积极预期。