20210517-华泰期货-铁矿石周报_政策调控加大_铁矿延续下跌_9页_701kb

铁矿石市场周报总结

核心内容概述

上周铁矿石市场整体呈现大幅震荡走势，期价先扬后抑，期货价格高位回落，现货价格相对坚挺。市场情绪受政策调控和宏观经济影响波动较大，短期内需求支撑较强，但中长期来看，政策压力和供应变化可能对铁矿石价格形成下行压力。

主要观点

• 价格走势：铁矿期货价格上周大幅震荡，2109合约周跌幅达5.4%，现货价格虽有松动，但周环比仍小幅上涨。
• 市场情绪：由于价格波动，市场观望情绪上升，交易活跃度下降。
• 供应情况：澳大利亚和巴西铁矿发运量出现分化，澳大利亚发运量显著增加，巴西则有所减少。中国港口到港量环比上升，但整体发运量处于同期正常水平。
• 需求表现：钢厂高炉开工率和产能利用率周环比略有改善，但受限产政策影响，仍低于去年同期。钢厂盈利率保持稳定，但终端企业因成本上升出现亏损，影响采购积极性。
• 库存变化：全国45港铁矿石库存大幅下降，处于同期较低水平，显示市场去库压力较大。
• 政策影响：唐山市约谈钢铁企业，要求规范价格行为，市场对政策调控的敏感性增强。
• 市场预期：短期因钢材消费旺季和高利润支撑，铁矿价格仍有支撑；但中长期面临政策压产和市场恐高情绪，可能进入过剩状态。

关键信息汇总

一、铁矿价格走势

• 铁矿2109合约上周五收于1170.5元/吨，周跌幅5.4%。
• 青岛港PB粉报1500元/吨，折盘面价1660元/吨，主力合约基差487元/吨。
• 超特粉报1140元/吨，折盘面价1410元/吨，主力合约基差237元/吨。
• 普氏62%指数14日报209.35美元/吨，跌23.75美元/吨。

二、供应情况

• 全球发运总量：3247.7万吨，环比减少27.6万吨。
• 澳大利亚发运：1935.2万吨，环比增加209.2万吨，其中发往中国量1613.9万吨，环比增加101.9万吨。
• 巴西发运：546.7万吨，环比减少178.9万吨。
• 中国到港总量：2296.4万吨，环比增加222.5万吨，北方六港到港量环比减少23.1万吨。

三、需求表现

• 钢厂开工率：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，环比下降0.13%，同比去年下降9.51%。
• 钢厂产能利用率：90.87%，环比上升0.28%，同比上升0.93%。
• 日均铁水产量：241.87万吨，环比增加0.74万吨，同比增加2.46万吨。
• 非限产地区：部分钢厂生产积极性较高，受高利润驱动。

四、库存变化

• 全国45港进口铁矿总库存：12532.9万吨，周环比下降424.88万吨。
• 澳矿库存：6500.46万吨，周环比下降122.58万吨。
• 巴西矿库存：3751.52万吨，周环比下降137.47万吨。
• 贸易矿库存：6155.5万吨，周环比下降26.3万吨。
• 其他库存：球团、精粉、块矿、粗粉库存均有不同程度下降或上升。

五、政策与市场影响

• 政策调控：唐山市约谈钢铁企业，要求规范价格行为，市场对政策敏感度上升。
• 宏观经济：钢材消费旺季支撑需求，但终端企业因成本上升出现亏损，采购意愿可能减弱。
• 中澳关系：不确定性引发市场对铁矿供应的担忧，短期推动价格上涨。

投资策略建议

• 单边策略：短期中性观望，长期中性偏空。
• 跨品种策略：多成材空铁矿。
• 跨期策略：无。
• 期现策略：无。
• 期权策略：无。

风险关注点

• 成材端限产压产力度不及预期。
• 成材端需求表现强劲。
• 海外生铁产量大幅超预期。

附：研究团队信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 研究员：王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 联系人：
  • 王英武：010-64405663，邮箱：wangyingwu@htfc.com
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607

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