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美元和美债收益率下跌，贵金属持续走高

核心内容

近期，美元和美债收益率出现下跌趋势，而贵金属价格持续走高。这一现象主要受到宏观经济环境和市场情绪的影响。美国4月核心CPI环比上涨0.9%，创1982年以来最大涨幅，但美联储官员仍认为通胀是暂时的。欧洲央行也未将通胀突破2%视为风险，而俄罗斯央行则预计其经济将增长近4%。日本央行总裁黑田东彦指出，推高通胀需要时间，进一步放松和降息仍是重要选项。与此同时，以色列与加沙地带的冲突加剧了市场对避险资产的需求。

国内方面，4月中国制造业PMI为51.1%，低于上月0.8个百分点，M2同比增长8.1%，增速较上月回落1.3个百分点。社会融资规模存量同比增长11.7%，较前值回落0.6个百分点，显示出国内经济增速放缓的趋势。

贵金属价格变化

国内市场

• 金交所现货 Au9995：380.69元/克，环比下跌0.07%
• 金交所T+D Au9995：380.92元/克，环比下跌0.10%
• 上期所黄金主力合约：381.22元/克，环比上涨0.11%

国际市场

• COMEX黄金：1844美元/盎司，环比上涨1.55%

白银

• 金交所现货 Ag99.99%：5534元/千克，环比下跌1.34%
• 金交所T+D Ag99.99%：5585元/千克，环比下跌0.98%
• 上期所白银主力合约：5578元/千克，环比下跌1.31%
• COMEX白银：27.53美元/盎司，环比上涨1.57%

贵金属策略建议

• 黄金（Au2106）：建议在360-365元/克区间建立多单头寸，止盈价为395-400元/克。
• 白银（Ag2106）：建议在5000-5100元/千克区间建立多单头寸，止盈价为5900-6000元/千克。

风险点

• 美国财政刺激不及预期
• 新冠疫苗接种进程超预期

基差与内外价差

黄金基差

• 现货-期货：-0.53元/克，环比变化-478.57%

白银基差

• 现货-期货：-44元/千克，环比变化2.33%

黄金内外价差

• 国内现货-国外价格：-1.85元/克，环比变化-132.02%

白银内外价差

• 国内现货-国外价格：-176.14元/千克，环比变化-1810.82%

黄金白银比

• 上期所：68.34，环比上涨1.90%
• COMEX：67.21，环比上涨1.13%

交易所库存

• COMEX黄金库存：数据来源为WIND国金期货，图示显示库存变化趋势。
• 上期所黄金库存：数据来源为WIND国金期货，图示显示库存变化趋势。
• COMEX白银库存：数据来源为WIND国金期货，图示显示库存变化趋势。
• 上期所白银库存：数据来源为WIND国金期货，图示显示库存变化趋势。

CFTC持仓

• 黄金投机多头净持仓：图示显示净持仓变化趋势。
• COMEX白银库存：数据来源为WIND国金期货，图示显示库存变化趋势。
• 上期所白银库存：数据来源为WIND国金期货，图示显示库存变化趋势。
• 白银投机多头净持仓：图示显示净持仓变化趋势。

黄金ETF持仓

• SPDR-黄金ETF持仓：图示显示持仓变化趋势。
• SLV-白银ETF持仓：图示显示持仓变化趋势。

周内重要宏观数据

• 美国失业率：季调后为3.60%
• 美国新房销售：月度数据为56.50万套
• 德国ZEW经济景气指数：70.70
• 欧元区ZEW经济景气指数：66.30
• 英国第一季度GDP同比：-7.34%
• 日本第一季度GDP同比：-1.40%
• 美国核心CPI同比：3.00%
• 美国PPI同比：6.10%
• 德国5月制造业PMI：66.20
• 欧元区5月制造业PMI：62.90

下周重要宏观经济数据

• 中国4月工业增加值同比：预测值10.74%，前值14.10%
• 中国4月固定资产投资累计同比：预测值19.39%，前值25.60%
• 中国4月社会消费品零售总额同比：预测值23.90%，前值34.20%
• 日本4月CPI环比：预测值0.20%
• 德国5月制造业PMI：预测值65.80%，前值66.20%
• 欧元区5月制造业PMI：预测值62.00%，前值62.90%

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