20250704-冠通期货-沥青_震荡运行_3页_520kb

总结

• 市场概况：沥青市场当前呈现震荡运行状态，供需平衡变化是主要驱动因素。
• 供应端：沥青开工率环比回升0.2个百分点至31.7%，较去年同期高出6.5个百分点，7月排产预计环比增6.0%。炼厂库存存货比环比上升0.6个百分点至16.6%，但仍处于近年同期最低水平。
• 需求端：下游道路沥青开工率环比上升2.0个百分点至26.0%，略高于前两年同期，但受限于资金和南方高温降雨，出货量环比减少18.65%，需求复苏缓慢。
• 地缘政治因素：中东地缘风险降温，特朗普政府放松伊朗制裁和与越南达成贸易协议，缓解了贸易战恐慌，但全球风险阴云仍存，关注委内瑞拉原油出口动向。
• 期现行情：沥青2509合约下跌0.11%至3576元/吨，山东地区基差上涨至239元/吨，处于偏高水平。
• 基本面跟踪：政府财政政策加强，包括增加赤字和投资，可能支持基础设施需求。但累计数据仍显示负增长，需注意资金到位和实际执行。
• 策略建议：建议逢低做多沥青09-12价差，基于供应上升和政策利好。但需警惕需求不足、天气影响和其他市场波动。
• 风险提示：投资有风险，终端资金和天气条件制约需求复苏，库存低位维持压力。