20241118-华泰期货-铁矿石年报_产能过剩元年_铁矿供需宽松_31页

铁矿石市场2025年展望分析报告总结

核心观点

2024年铁矿石市场进入供需宽松周期，2025年全球铁矿石供应将继续扩张，新投产项目预计增加约5000万吨铁矿石供应。在海外消费增长和国内政策托底双重作用下，铁矿石年度均价可能进一步下降。

市场回顾

• 价格趋势：2024年铁矿石价格震荡下行，普氏指数年均价约为110美元/吨，同比下降约10美元。
• 供需状况：2024年国内铁矿石消费减少1531万吨，净进口增加4667万吨，港口库存维持高位，供需宽松局面明显。

2025年供需展望

1. 供应端：全球铁矿石产能扩张持续，预计新增供应量约5000万吨，主要来自四大矿山投产及海外地区增长。
2. 需求端：海外粗钢消费增长20%，国内粗钢消费微增0.7%。中国铁矿石进口增至1222万吨，消费量增加约2122万吨。
3. 库存与价格：铁矿石价格中枢下移，预计年均普氏指数降至95美元，折合约750元/吨成本线。库存累积压力仍存，供需宽松格局延续。

风险与关注点

• 供应端：边际成本高企的非主流矿供应减少，全球化肥短缺或影响布局。
• 需求端：海外经济衰退、国内消费不及预期、废钢供应波动需密切关注。
• 政策风险：贸易保护主义趋势加剧、国内宏观政策及产业政策调整。

投资策略

• 策略方向：严格把控原料价格风险，调整库存管理，关注品种溢价变化。
• 操作建议：2025年供需面偏宽松，铁矿石价格下移，长期投资需注重成本控制。

📌 免责声明：本文内容基于公开研究资料整理，不构成投资建议，市场变化因素复杂，请投资者谨慎决策。