20230409-东证期货-黄金周度报告_市场加息预期回升_谨慎看待短期金价_11页_3mb

市场加息预期回升，谨慎看待短期金价总结

核心内容

本报告发布于2023年4月9日，主要分析了当前黄金市场的走势及影响因素。整体市场对黄金的短期走势评级为震荡，表明金价在短期内可能呈现波动，但不具备明显上涨或下跌趋势。

主要观点

1. 黄金价格走势

• 伦敦金本周上涨 2%，收于 2007.9美元/盎司。
• 黄金跨市套利交易维持稳定，金价上涨受到市场情绪和实际利率变化的影响。

2. 市场基本面分析

• 美国经济数据：3月非农数据表现喜忧参半，新增就业23.6万，略低于预期，但就业市场仍具有一定的韧性，劳动参与率回升至 62.6%，失业率降至 3.5%。
• 通胀预期：美国3月通胀预期回落至 2.26%，表明市场对通胀压力的担忧有所缓解。
• 实际利率：实际利率回落至 1.13%，对金价形成支撑。
• 美元指数：美元指数本周下跌 0.4% 至 102.1，表明美元走弱可能对金价有利。

3. 金融市场表现

• 股市：标普500微跌 0.1%，但发达国家股市多数上涨，发展中国家股市则多数下跌。
• 债券市场：美债收益率降至 3.39%，3个月美债回升，TED利差降至 0.4%。
• 外汇市场：非美货币涨跌不一，欧元和英镑上涨，日元和瑞郎作为避险货币也有所上涨。

4. 黄金配置环境

• 中国央行连续5个月增持黄金，黄金ETF持有量小幅增加，表明市场对黄金的多头配置仍较为积极。
• 沪金维持溢价，人民币微跌，显示黄金在亚洲市场的吸引力。

5. 投资建议

• 短期：美元指数和美债收益率可能面临回升压力，金价或受压制，需警惕回调风险，但市场回调买入的心态可能限制下跌空间。
• 长期：仍看好黄金的上涨趋势，建议投资者保持谨慎乐观态度，关注宏观经济变化和货币政策动向。

关键信息

市场数据

• 伦敦金：本周上涨 2% 至 2007.9美元/盎司
• 美元指数：本周下跌 0.48% 至 102.1
• 美债收益率：降至 3.39%
• 实际利率：回落至 1.13%
• 标普500：微跌 0.1%
• VIX指数：降至 18.4
• SPDR黄金ETF：持有量增加 2.9吨 至 930.9吨
• 黄金投机净多仓：增加 14,672手，达到 144,986手
• 金银比：回落至 80.3

市场情绪

• 市场对美国经济的悲观预期及降息预期已较为充分，但3月非农数据略降温，市场加息预期回升。
• 避险情绪未完全消退，日元和瑞郎上涨，显示投资者对风险资产的偏好有所降低。

经济日历

• 本周重点关注的经济数据包括：美国2月批发销售、中国3月M2、信贷、社融、美国3月CPI、中国3月进出口等。

机构背景

上海东证期货有限公司

• 成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司。
• 业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等。
• 拥有多个交易所的会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。

东证衍生品研究院

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总结

本周黄金市场呈现震荡走势，金价上涨受经济数据疲软和实际利率回落支撑。尽管美元指数和美债收益率面临回升压力，但市场回调买入心态可能限制金价下跌空间。长期来看，黄金仍具上涨潜力，建议投资者关注宏观经济变化及货币政策动向，同时注意短期回调风险。中国央行持续增持黄金，显示黄金在多头配置中的重要地位。