20241015-东方金诚-黄金周报_美国通胀预期回升_叠加就业数据转弱_金价企稳回升_11页_824kb

美国9月通胀数据略超预期（同比2.4%，环比0.2%），叠加美联储议息会议纪要显示官员对后续降息节奏存在分歧，导致市场降息预期降温，金价前期走势偏弱。随后公布的美国初请失业金人数大幅增加（环比飙涨4.7万），显示就业市场或有降温，叠加美国通胀预期持续升温，市场对经济前景的忧虑情绪上升，避险需求增加，金价由此企稳反弹。

具体市场表现上，上周五（10月11日）国际金价收于2674.20美元/盎司，较前一周五（10月4日）上涨1.00美元，涨幅0.04%。沪金主力期货主力价格收于59738元/克，较前一周一上涨0.13%，至阶段性低位。场内现货方面，黄金T+D收于59698元/克，涨幅达0.30%，伦敦金现货收于2657.03美元/盎司，微涨13.6美元，约0.05%。

宏观基本面分析：

• 美国CPI数据超预期、美联储内部政策分歧打击降息预期，压制金价；但失业数据持续疲软、通胀预期升温支撑金价。
• 10月密歇根大学消费者信心指数降至68.9，为三个月来首次下滑，消费者对高生活成本的不满抵消了部分对就业市场的乐观看法。
• 美国制造业PMI、耐用品订单、非农数据趋势企稳或偏强，对经济的担忧略有缓解，但通胀高企仍是货币政策的核心考量。

市场结构与技术面：

• 上周瑞士地缘局势紧张期间，避险需求推高黄金需求，尤其是现货市场表现更为活跃。实物黄金ETF（如SPDR）持仓量继续攀升，显示机构避险意愿增强。
• 黄金内外盘价差上周出现分化。因国内政策语言较国际更为宽松，内外盘价差缩小至-478元/克（较上周五略降）。美元指数上周小幅走强（涨0.42%），但非美货币持续疲软，黄金价格维持相对强势。

展望与观点：短期内，美国无重大经济数据公布，预计黄金将维持箱式震荡格局，上行空间有限。但中长期来看，美国通胀下行缓慢、债务周期扩张预期、中东紧张局势未降温等因素将持续支撑金价上行。

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