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铁矿总结：多空博弈，震荡运行

核心内容概述

近期铁矿市场呈现多空博弈态势，整体运行维持震荡格局。从市场数据和政策动态来看，短期内铁矿需求有所复苏，港口现货成交转好，但长期来看，粗钢限产政策仍对需求形成压制，港口库存高企，铁矿价格偏空趋势未改。

主要观点

• 短期需求复苏：随着年底各地粗钢减产任务逐步完成，铁矿需求出现回暖迹象。港口现货成交量环比增加，显示市场信心有所回升。
• 港口库存高企：尽管近期港口累库速度有所放缓，但整体库存仍处于较高水平，贸易矿占比居高不下，对价格形成一定压力。
• 钢厂库存与铁水产量创新低：钢厂库存和铁水产量持续下降，反映出钢厂对原料的需求疲软，短期内对铁矿价格支撑有限。
• 高炉复产预期：山西、山东等地高炉复产，预计后期复产数量将增加，铁水产量有望小幅回升，对铁矿需求形成一定支撑。
• 炼钢利润与政策托底：当前炼钢利润较为可观，叠加地产数据“政策托底”作用显现，钢材市场利好情绪释放，钢厂存在复产驱动。
• 长期偏空趋势：由于粗钢限产政策长期存在，叠加港口库存高企，铁矿市场长期仍以偏空思路为主，短期震荡运行。

关键信息

市场数据

• 12月15日铁矿成交：全国主港铁矿石成交119.00万吨，环比增长18.4%；237家主流贸易商建材成交17.00万吨，环比增长5.9%。
• 价格变动：青岛港PB粉价格上涨5元/湿吨至720元/湿吨；曹妃甸超特粉价格下跌2元/湿吨至460元/湿吨。

统计局数据

• 11月粗钢产量：6931万吨，同比下降22.0%。
• 11月生铁产量：6173万吨，同比下降16.6%。
• 11月钢材产量：10103万吨，同比下降14.7%。
• 1-11月累计产量：粗钢产量同比减少2545万吨，降幅2.6%。
• 能源产品生产：11月份规模以上工业主要能源产品生产同比均保持增长，其中原煤生产3.7亿吨，同比增长4.6%。

市场动态

• 应急响应解除：唐山市自12月16日12时起解除重污染天气Ⅱ级应急响应，可能对铁矿需求产生一定积极影响。
• 出口转水增幅较大：部分区域出口转水增幅显著，导致港口疏港量小幅增加。
• 高炉复产预期：山西、山东等地高炉复产，预计后期复产数量将增加，铁水产量有望回升。

结论

铁矿市场短期内因年底粗钢减产任务完成而出现需求复苏迹象，港口成交回暖，但长期来看，粗钢限产政策和高企的港口库存仍是主要压力因素。因此，铁矿价格预计将维持震荡走势，短期内难以形成明显趋势，长期仍以偏空思路为主。