20230725-长江期货-期货市场交易指引_19页_691kb

宏观金融：震荡为主，政策前景指引分化

主要指数维持震荡态势，供需政策变化成为博弈焦点。螺纹钢、热轧卷板等黑色建材短期强势，受成本支撑与政策调控影响，关注7-8月需求淡季变化。双焦建议区间操作，短期偏强但中期震荡；铁矿石建议观望，关注820-860支撑区间。贵金属震荡区间运行，黄金452-465，白银5650-6000。

黑色建材：螺纹钢热度居高，热卷偏强震荡，黑色品种注意供需结构变化

• 螺纹钢：高位震荡，9-10合约关注3750-3900区间，成材新订单减弱，高温多雨抑制需求，但原料端价格上涨、钢厂限产增加支撑，中期转向震荡。
• 热卷：震荡偏强，成本支撑叠加出口向好，建议区间操作。供应端生产负荷稳定，库存天量去库、出口订单释放提振情绪。

有色金属：多空交织，镍锡铜铝维持震荡区间运行

• 铜：高位震荡，70000支撑和60000压力阶段，技术性扰动可控。
• 铝：区间内震荡，17000-18500运行，云南复产增加但淡季需求不振叠加政策预期，库存低位格局不变。
• 镍：区间操作，160000-175000建议轻仓操作；政策短期利好，库存低位对价格形成支撑。
• 锡：区间观望215000-250000，供需扰动宏观风险并存，产业客户谨慎套保。

能源化工：PVC聚烯烃区间震荡，PTA逢低做多，需求预期仍待验证

• PVC：震荡去库支撑短期价格，中长期承压，关注6000支撑、5900压力；情绪博弈背景下策略建议观望与区间操作结合。
• PP：谨慎库，建议空头期价高位套利；开工率提升虽利空，但动态支撑较强。
• 尿素：依托跨境资源注入与天气预期变化，建议跟踪9-1反套机会。
• 甲醇：区间操作为主，加工费支撑缓解，注意需求端尾期和煤炭基本面冲击影响。
• TA：不建议单边，逢低择机布局多单，以美豆天气利多、PX支撑为依仗，期货市场操作参照预期市场情绪变化。

棉纺行业：产区抛储稳价，纺织原料震荡微幅分化

• 棉花棉纱：震荡区间运行，关注抛储底价与外盘联动；宏观政策施压但库存承压位置仍可支撑。
• 纸浆：弱势震荡，进口成本低廉导致港口投机情绪一般，等待消费整体复苏节奏，暂观望。
• PTA：多因素共振或形成底部支撑，建议逢低做多操作；成本支撑和纺织短期订单提振风险异动。

农业畜牧：旺季增量博弈，豆粕玉米期货多空分化操作

• 豆粕： 9-1正套减仓持有，操作谨慎。关注美豆提振、USDA报告天气及通胀变化。
• 玉米：9-1反套逐步止盈，关注2680支撑位。抛储增储阶段性对冲利多，同时价格矛盾尚处于再平衡途中。
• 鸡蛋：单边短线操作风险大，09等待回调机会，根据基差波动把握节点。
• 苹果：逢高套保为主，建议套保锁定产商利润，投机客观望行情波动性较大。

猪油与油脂：策略分化，生猪滚动卖空，油脂偏强震荡

• 生猪：09合约研判逢高滚动做空策略，仓位要求慎重；关注标肥差倒挂与季节性消费结构变化。
• 油脂：滚动做多09合约利多空间，美豆天气支撑+棕油出口转好共振格局，马棕、国内库存差异或限制涨幅，促使震荡上涨结构维持。