20170328-招商证券-机械行业2017年3月报_老乡别跑_业绩来了__28页_1mb

机械行业2017年3月报总结

核心内容

2017年3月，机械行业整体呈现复苏态势，多个子行业业绩显著增长，投资机会显现。报告重点推荐了工程机械、煤炭机械、天然气设备、智能装备、轨道交通设备及核电装备等板块，认为这些行业将受益于政策支持、市场需求回暖及行业周期性复苏。

主要观点

工程机械

• 行业复苏：工程机械行业进入朱格拉周期扩张阶段，受益于国内传统机械投资回暖及“一带一路”基建投资增长。
• 销量增长：2017年1-2月，挖掘机销量同比增长188%，装载机销量增长60%，叉车销量增长50%，出口量显著增加。
• 推荐标的：三一重工、徐工机械、安徽合力。

煤炭机械

• 煤价回升：2017年1-2月煤价震荡上行，煤企利润增长显著，带动煤机行业需求回暖。
• 行业集中度提升：市场萎缩促使煤机行业集中度提升，龙头企业将受益。
• 推荐标的：郑煤机、天地科技。

天然气设备

• 经济性提升：LNG重卡经济性显著增强，终端用户需求回暖，销量同比增长927%。
• 政策支持：天然气产业链将获得更多政策支持，有望比照新能源汽车获得购置和燃料补贴。
• 推荐标的：中集安瑞科、富瑞特装、厚普股份。

智能装备

• 机器人及工控自动化：工业机器人产量增长29.9%，工控自动化订单快速增长，预计2017年将重回高增长轨道。
• 3C自动化：iPhone8无线充电及小米6双玻璃机身推动精雕机、热弯机需求上升。
• 物流自动化：快递业资本开支增加，物流自动化市场规模有望达千亿元。
• 锂电设备：新能源汽车销量回暖，推荐东方精工。
• 推荐标的：田中精机、东方精工、Geek+、诺力股份。

轨道交通设备

• 新列车运行图：全国开始发售新列车运行图车票，加密高铁对开列数，货运触底回升。
• 城轨建设加快：多地加快城轨建设，PPP项目落地，推荐康尼机电、烟台冰轮。
• 推荐标的：康尼机电、烟台冰轮。

核电装备

• 战略重组：中核与中核建筹划战略重组，有利于提升国际竞争力。
• 核电招标：2017年计划开工8台核电机组，预计招标量创新高。
• ACP100项目：中国核工业集团计划于年底在海南昌江启动ACP100示范项目。
• 推荐标的：康尼机电、烟台冰轮。

关键信息

行业表现

• 机械行业：2017年1-2月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，制造业利润增长26.7%，行业全面复苏。
• 投资策略：重点推荐一季度业绩弹性大的公司及“一带一路”相关标的。

市场动态

• 油价波动：短期油价承压，但不改油气行业长期复苏趋势。
• 政策利好：天然气产业链政策不断推出，预计2020年天然气消费占比将达10%，带动设备需求。

技术进展

• 机器人核心零部件：国产精密摆线针轮减速器投产，有助于降低整机成本。
• LNG加气站：预计“十三五”期间年均复合增长率达12%，天然气消费将逐步增加。

风险提示

• 房地产投资放缓：可能影响工程机械需求。
• 原材料价格上涨：对行业成本构成压力。

推荐标的