20170328-东兴证券-东兴晨报_33页_5mb

文档总结

核心内容

2017年3月28日，文档提供了关于中国和全球宏观经济、股市、行业动态、公司分析及大宗商品价格的详细分析，主要聚焦于华兰生物（002007）的年报点评，并涉及多个行业的研究报告。

主要观点

宏观经济

• 2016年我国经济发展稳健，高端制造业、高铁技术、基建技术出口增长，带动全球边际外部正效应。
• 2017年我国GDP预计增长6.5%，货币政策将侧重小微企业和弱势群体，财政收入有望增长。
• “一带一路”将带来商业机会，推动资本和资源整合，增强投资者信心。
• 生态文明投资力度增强，政府和民间将加大相关投入。

华兰生物（002007）年报点评

• 公司2016年实现营收19.35亿元，同比增长31.45%；归母净利润7.80亿元，同比增长32.45%。
• 血制品业务增长显著，静丙营收占比提升，疫苗业务受山东疫苗事件影响，但已开始复苏。
• 公司技术领先，是凝血因子VIII和凝血酶原复合物的国内龙头，浆站储备资源丰富，采浆量稳步提升。
• 医保目录调整扩大血制品适应症范围，增强提价逻辑。
• 单抗业务进展迅速，预计将在2017年展开临床试验，疫苗业务通过WHO预认证，有望拓展海外市场。

市场综述

• A股市场整体下跌，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌0.08%、0.61%、0.9%。
• 港股市场同样下跌，恒生指数和国企指数跌幅较大。
• 美国三大股指涨跌不一，道指八连阴，创2011年以来最长连跌天数。
• 欧洲市场整体下跌，英国富时100、法国CAC40、德国DAX30指数均出现不同程度下跌。
• 债券市场表现稳定，国债期货主力小幅下跌或上涨。
• 期指市场整体下跌，沪深300期指、上证50期指、中证500期指均下跌。

财经快讯

• 中国1-2月工业企业利润总额增长31.5%，国有控股企业利润增长1倍。
• 日本央行继续维持货币刺激政策，以避免通缩。
• 美联储埃文斯对2017年加息次数表示谨慎，认为需更大幅度的通胀提升。
• 特朗普撤回新医保法案，影响“特朗普交易”力度。

关键信息

国内市场

• 上证综指：3266.96，跌0.08%
• 深证成指：10581.92，跌0.61%
• 创业板指：1947.53，跌0.9%
• 香港恒生：24193.70，跌0.68%
• 国企指数：10362.02，跌1.11%

国际市场

• 道琼斯工业指数：20550.98，跌0.22%
• 纳斯达克指数：5840.37，涨0.20%
• 标准普尔500：2341.59，跌0.10%
• 日经225指数：18985.59，跌1.44%
• 德国法兰克福指数：11996.07，跌0.57%
• 英国金融时报指数：7293.50，跌0.59%

大宗商品价格

• NYMEX原油：48.14，涨0.99%
• BRENT原油：50.96，跌0.35%
• LME铜现货：5800.00，跌0.26%
• COMEX黄金：1254.10，涨0.87%
• 白糖1309：6641.00，跌5.20%

汇率

• USD/CNY：6.8701，跌0.21%
• EUR/CNY：7.4538，涨0.44%
• GBP/CNY：8.6005，跌0.18%
• JPY/CNY：6.2172，涨0.28%

行业与公司分析

行业分析

• 电力设备与新能源：国网充电桩招标启动，关注锂电铜箔等稀缺性龙头。
• 汽车行业：低速电动车成两会热议话题。
• 商贸零售行业：消费升级时代，龙头脱颖而出。
• 国防军工行业：两核重组开启，军工央企改革稳步推进。

公司分析

• 华兰生物：业绩稳定增长，疫苗、单抗业务加速，具备优秀浆站管理能力，预计2017-2019年归母净利润分别为10.01亿元、13.04亿元、16.46亿元，对应PE分别为33X、26X、20X。
• 公司在凝血因子VIII及凝血酶原复合物领域具有绝对优势，市占率长期第一。
• 公司积极布局单抗、疫苗领域，预计2017年疫苗业务将实现快速增长，单抗业务将在未来逐步进入收获期。

风险提示

• 行业政策风险
• 单抗进展不及预期

新股发行

• 文档列出了2016年10月至2017年3月期间的多只新股的发行信息，包括申购代码、公司简称、发行量、发行价、发行方式及发行时间。

结论

• 华兰生物作为国内血制品龙头企业，具备技术领先和浆站拓展能力强的优势，未来将受益于行业集中度提升。
• 市场整体表现疲软，但部分行业和个股仍有增长潜力。
• “血制品+疫苗+单抗”三轮驱动战略或加速落地，为公司长期发展提供坚实基础。