20230630-华安期货-饲料养殖策略_生猪_基本面偏弱未改_压制猪价偏弱_14页_8mb

华安期货农产品投研（2023-6-30）

一、生猪

1. 基本面

   • 产能过剩叠加仔猪价格高位，供给压力大。
   • 消费替代及经济恢复缓慢导致需求偏弱，猪价压制性强。
   • 四川非瘟短期影响有限，冻品库存高或加剧供给压力。

2. 策略建议

   • 期权：买入平值看跌期权，同时卖出深度虚值看跌期权。
   • 套保：期价反弹时在远月合约卖出套保。

二、鸡蛋

1. 基本面

   • 饲料成本上涨支撑蛋价，但梅雨季消费疲弱限制涨幅。
   • 低存栏量与利润压缩推动淘鸡加速，预计7月底供应增长。

2. 策略建议

   • 期货：41元/斤附近逢低买入。
   • 期权：买入虚值看涨期权。

三、豆粕

1. 基本面

   • 美豆产区降雨压制外盘，汇率贬值抬升进口成本，内盘强于外盘。
   • 油厂累库加剧，基差走弱，需关注美豆库存及种植意向报告。

2. 策略建议

   • 套保：现货空头思维，采购随需。

四、玉米

1. 基本面

   • 天气炒作推涨现货，低库存支撑价格，但饲用替代及进口利润利空远期。
   • 短期天气提振，中长期供需宽松。

2. 策略建议

   • 期货：短线多单或买入虚值看涨期权。
   • 关注：天气变化、进口利润、种植意向及稻谷抛储。

五、风险与展望

1. 市场动向：需跟踪四川非瘟演变、玉米稻谷抛储政策。
2. 数据监控：库存、基差、生产利润及波动率变化可能触发行情调整。