20221016-广州期货-一周集萃—贵金属_海外加息预期升温_金价或持续承压_22页

海外加息预期升温，金价或持续承压

核心内容总结

本周贵金属市场整体承压，主要受海外加息预期升温影响。美国9月CPI数据超预期，推动市场对美联储进一步加息的预期，导致黄金和白银价格大幅回落。同时，人民币汇率小幅调贬，使得内盘贵金属表现优于外盘。

主要观点

1. 贵金属价格走势

• COMEX黄金期货：周内下跌3.46%，报收1650.2美元/盎司。
• COMEX白银期货：周内下跌10.15%，报收18.20美元/盎司。
• 沪金主力：周内下跌2.05%，报收389.86元/克。
• 沪银主力：周内下跌4.91%，报收4360元/千克。

2. 加息预期升温

• 美国9月未季调CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%，均高于市场预期。
• CPI数据公布后，CME FedWatch模型显示，11月加息75个基点的几率升至97.2%，加息100个基点的几率为1.5%。
• 美国30年期固定抵押贷款平均利率升至6.92%，为近十年新高。

3. 美元指数与实际利率的影响

• 美元指数周内上涨0.49%，至113.31。
• 美国10年期国债收益率周环比上涨11个基点，至4.00%。
• 实际利率（TIPS）周环比微跌2个基点，至1.59%。
• 美元指数与实际利率是黄金中长期定价的核心变量，美元走强或实际利率上升均会对金价形成压制。

4. 人民币汇率与贵金属表现

• 人民币兑美元中间价小幅贬值0.13%，至7.109。
• 内盘贵金属价格表现强于外盘，显示人民币贬值对贵金属市场有一定支撑。

5. 贵金属市场资金面

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF周内小幅流出3.18吨，持仓量为941.13吨。
• 白银ETF持仓：SLV白银ETF周内净流入244.94吨，持仓量为15118.51吨。
• 投机性净多头头寸：COMEX黄金期货净多头头寸削减3651手至1290手；COMEX白银期货净多头头寸减少6037手至1123手。
• 短期投机情绪降温，但中长期配置资金对白银仍持乐观态度。

关键信息

1. 美国通胀数据表现强劲

• 美国9月未季调CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%，均高于预期。
• CPI环比上涨0.4%（季调后）和0.6%（核心CPI），住宅、食品和医疗服务为主要拉动项。

2. 美国经济数据与市场预期

• 美国9月非农就业人数为26.3万人，环比小幅回落，但整体就业市场表现稳健。
• 美国失业率降至3.5%，为疫情以来最低，显示劳动力市场仍具韧性。

3. 美元指数与美债利差变化

• 美元指数周内上涨0.49%，至113.31。
• 美国10年期国债实际收益率（TIPS）为1.59%，美债长短利差倒挂扩大，显示市场对经济前景的担忧。

4. 汇率变动对贵金属的影响

• 人民币兑美元小幅贬值，内盘贵金属表现优于外盘。
• 欧元、日元走弱，美欧十债利差收窄至1.518%，美元指数受基本面支撑继续走强。

操作建议

• 短期金价承压：由于美联储货币政策仍受通胀韧性影响，实际利率上行或持续压制金价。
• 中长期配置资金看好白银：尽管短期投机情绪降温，但中长期配置资金对白银仍持乐观态度。
• 市场情绪谨慎：投资者应关注美联储后续政策动向及通胀数据变化，短期以偏空思路看待黄金和白银市场。

总结

本周贵金属市场受海外加息预期升温影响，黄金和白银价格均出现显著回调。美国CPI数据超预期推动市场对美联储紧缩政策的预期，美元指数走强与实际利率上行对金价形成压制。人民币小幅贬值使得内盘贵金属表现优于外盘，而白银ETF持仓明显增加，显示中长期配置资金对白银仍持信心。市场短期情绪偏空，但需密切关注后续经济数据及货币政策变化。