20221016-东证期货-黄金周度报告_美国9月通胀超预期_金价短期震荡_11页_3mb

美国9月通胀超预期，金价短期震荡总结

核心内容概述

2022年10月16日发布的报告指出，美国9月通胀数据超预期，CPI同比上涨8.2%，核心CPI同比上涨6.6%，表明尽管整体通胀可能见顶，但回落速度缓慢，核心通胀仍居高不下。市场对美联储11月加息75个基点已基本定价，且货币政策仍维持鹰派立场。与此同时，黄金价格短期呈现震荡走势，伦敦金下跌3%至1644美元/盎司，主要受美元指数上涨、美债收益率攀升以及全球金融市场表现拖累。

主要观点

通胀压力持续，加息预期强化

• 美国CPI数据：9月美国CPI同比上涨8.2%，高于市场预期的8.1%，环比上涨0.4%，也高于预期的0.2%。核心CPI同比上涨6.6%，环比上涨0.6%，显示出通胀压力未见明显缓解。
• 能源与食品价格波动：能源价格下跌2.1%，但食品价格上涨0.8%，导致整体CPI回落缓慢。
• 服务价格与租金支撑核心通胀：服务价格、租金和新车价格分别上涨0.8%、0.7%和0.7%，支撑核心通胀继续攀升。
• 就业市场与工资上涨：由于租金反应滞后以及就业市场变化滞后，工资仍在上涨，年内核心通胀仍可能维持高位。

市场反应

• 美元指数上涨：美元指数上涨0.46%至113.3，非美货币多数贬值。
• 美债收益率攀升：10年期美债收益率升至4%，通胀预期回升至2.41%。
• 股市下跌：标普500指数下跌1.5%，VIX波动率指数升至32，显示市场情绪偏谨慎。
• 黄金表现：黄金价格短期震荡，伦敦金下跌3%，实际利率在1.6%附近震荡，金价下跌主要受到美元走强和美债收益率上升的影响。

全球市场影响

• 英国央行政策：英国央行结束购债且规模相对克制，未能改变英债收益率上行趋势。
• 油价下跌：布油下跌7.3%，拖累黄金表现。
• 人民币贬值：人民币继续贬值，内盘黄金受益于人民币贬值带来的溢价。

关键信息

黄金市场数据

• 黄金投机净多仓：CFTC黄金投机净多仓下降至1,290手，多头和空头均减仓。
• SPDR黄金ETF持有量：SPDR黄金ETF持有量微降3吨至941吨。
• 金价与汇率关系：黄金价格在1650美元/盎司附近筑底，中长期看涨，内盘黄金继续受益于人民币贬值。

金融市场数据

• 美元指数：上涨0.46%至113.3。
• 美债收益率：10年期美债收益率升至4%。
• 标普500：下跌1.5%。
• VIX波动率指数：升至32，显示市场波动加剧。
• TED利差：下降至0.5%，反映市场流动性状况有所改善。

通胀与货币政策

• 通胀预期：美国通胀预期升至2.41%，显示市场对高通胀的担忧仍在。
• 美联储政策：市场对美联储11月加息75个基点基本完全定价，且政策仍维持鹰派基调。
• 消费数据：9月零售销售环比零增长，13个零售类别中有7个类别环比下降，显示消费动能减弱。

投资建议

• 黄金：短期震荡，中长期看涨，建议偏多思路。
• 内盘黄金：继续受益于人民币贬值带来的内盘溢价。
• 市场交易：需关注美联储政策动向及通胀数据变化，同时留意全球经济形势对黄金价格的影响。

机构背景

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，注册资本23亿元人民币，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海国际能源交易中心会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 业务范围：主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等业务。
• 分析师信息：徐颖，资深分析师（外汇/贵金属），从业资格号：F3022608，投资咨询号：Z0013609。

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资料来源

• Bloomberg
• Wind
• 东证衍生品研究院