20241023-首创证券-有色行业周报_国内经济政策提振工业金属需求预期_金价再创新高_19页_1mb

有色行业周报总结

核心内容

本周有色行业整体表现相对稳健，市场指数涨幅为1.36%，有色金属板块涨幅为1.6%，优于大盘。核心板块中，贵金属涨幅最大，达到5.67%，而钨板块则小幅下跌1.03%。整体来看，行业在宏观政策支持和地缘政治因素影响下呈现分化趋势。

主要观点

工业金属价格与库存

• 铜：本周SHFE铜下跌0.31%，收于76980元/吨；LME铜下跌1.81%，收于9625.5美元/吨。三大交易所库存增加473吨至53.11万吨，其中LME铜库存减少13350吨至28.42万吨。TC加工费小幅上涨至8.5美元/吨，但受国内消费淡季影响，铜材企业产能开工率或环比下降。
• 铝：SHFE铝下跌0.89%，收于20640元/吨；LME铝下跌0.93%，收于2613.5美元/吨。三大交易所库存减少9258吨至108.46万吨，国内社会库存减少2.33万吨至67.05万吨。国内电解铝企业继续释放增产产能，复产集中在贵州和四川，新投产集中在新疆。地产政策利好，终端消费向好。
• 铅与锌：SHFE铅上涨0.21%，收于16760元/吨；SHFE锌下跌1.2%，收于25045元/吨。LME铅和锌分别下跌1.48%和2.11%。整体库存变化显示市场供需动态。
• 锡与镍：SHFE锡下跌3.55%，收于258160元/吨；SHFE镍下跌4.24%，收于128750元/吨。LME锡和镍分别下跌6.17%和4.98%。市场对镍的需求持续疲软，叠加成本压力，市场开工率维持低位。

小金属与锂板块

• 钼精矿与氧化钼：涨幅领先，分别上涨1.89%和1.83%。
• 钨铁：上涨1.35%，而钒铁和中钇富铕矿则下跌5.74%和4.32%。
• 锂：电池级碳酸锂价格下降3.66%，收于73700元/吨；氢氧化锂价格保持不变，收于67900元/吨。市场整体库存下降，但下游需求疲软，采购以长单为主。
• 钴：电解钴上涨0.85%，但钴盐价格下调，市场开工率维持低位。下游需求平淡，采购以刚需为主。
• 镍：硫酸镍产量减少，开工率下调。欧盟拟对中国电动汽车征收45%进口关税，可能对国内市场产生影响。
• 镁：价格整体下行，市场成交清淡。下游采购意愿低迷，多数企业处于去库存状态。
• 稀土：价格整体下调，市场情绪偏弱。镨钕、镝、铽等品种价格震荡偏弱。

贵金属

• 黄金：伦敦现货黄金上涨2.4%，收于2712.5美元/盎司；COMEX黄金上涨2.33%，收于2736.4美元/盎司。美元指数上涨0.55%，黄金价格受避险情绪推动上涨。
• 白银：COMEX银上涨6.9%，收于33.93美元/盎司。

关键信息

• 市场表现：有色金属板块整体表现优于大盘，贵金属板块涨幅最大。
• 供需动态：国内经济政策推动工业金属需求预期，但受消费淡季影响，部分金属价格小幅下跌。
• 地缘政治影响：朝韩及中东地区地缘冲突加剧，推动黄金价格上涨。
• 企业动态：多个企业发布重要公告，涉及产能扩张、股权变动及供应协议，如Alcoa与Alba签订十年氧化铝供应协议，盛新锂能获得采矿许可证。
• 风险提示：地缘冲突和宏观需求不足是主要风险因素。

行业要闻及公告速递

1. Luca矿业：秘鲁CampoMoado项目进入第三阶段，铜回收率提升显著。
2. 印尼：考虑延长自由港和安曼的铜精矿出口许可，提升红土镍矿供应。
3. 《全球矿业发展报告2024》：全球矿业产业链格局调整，矿业进入新周期。
4. 沙特Manara公司：与第一量子就Zambian铜矿进行深入谈判。
5. 力拓：TiwaiPoint电解铝厂限电减产结束，预计2025年第二季度恢复。
6. Sibanye-Stillwater：澳洲Century项目因山火停产，预计11月中旬恢复。
7. Alcoa与Alba：签订十年氧化铝供应协议，提升供应链稳定性。
8. 企业公告：包括电工合金工商变更、东方锆业矿业权评估、盛新锂能采矿证、玉龙股份增储、宝钛股份设立子公司、盛达资源股份质押变动、ST中润权益变动及上大股份上市公告。

风险提示

• 地缘冲突：朝韩及中东地区局势影响市场情绪，黄金价格易涨难跌。
• 宏观需求不足：国内经济政策虽提振需求预期，但实际需求受淡季影响，部分金属价格承压。

结论

整体来看，本周有色行业在政策利好和地缘因素影响下表现分化，贵金属和部分小金属上涨，工业金属如铜、铝、锌、镍等价格小幅下跌，市场整体处于震荡状态。未来需关注国内需求回暖、地缘冲突缓解及政策落地情况。