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资产证券化市场研究：融资租赁ABS 2023年概况与2024年展望

一、2023年市场总体概况

尽管国内经济持续复苏，实体融资需求仍偏弱，2023年融资租赁ABS发行规模虽然仍保持增长，但增速明显放缓。2021-2023年，ABS发行规模分别为232117亿元、250654亿元和259083亿元，同比增长率分别为5948%、799%和336%，增速逐年递减。净融资额连续下滑，2021-2023年分别为45390亿元、30791亿元和15028亿元，显示市场资金成本上升和融资环境趋紧。

交易所市场ABS发行规模小幅增长，但增速放缓；ABN发行规模虽持续下滑，但降幅有所收窄。小微ABS表现亮眼，发行规模年增995%，新增主力为小微租赁项目，主要得益于政策鼓励。

二、原始权益人结构分析

头部机构集中度高，2023年Top10原始权益人合计发行占比达5146%，远东租赁持续领先。交易所市场与ABN市场原始发行人间差异明显，部分机构主要参与ABCP业务。小微租赁ABS发行主体扩容至10家，外资租赁公司首次参与小微ABS发行。

三、利率与流动性对比

2023年ABS发行利率总体平稳，头部机构利率集中于300%~500%，央企控股商租公司利差较低。小微ABS因期限短存在一定利差优势。二级市场成交活跃但头部效应显著，前十大原始权益人成交占比超52%。

四、2024年展望

预计2024年ABS供给量将持续缓增长，受《金融租赁公司管理办法》等政策影响，未来租赁公司需回归直租、聚焦实体经济服务。政信类资产ABS发行难度加大，小微ABS在政策支持下或延续增长，商业银行新规下小微ABS投资吸引力提升。

（总结约500字）