惠誉博华银行间市场个贷ABS超额利差报告2024Q4_7页_790kb

银行间市场个人贷款ABS在2024年第四季度的分析报告显示，重点关注RMBS、车贷ABS和消费贷ABS的超额利差、发行利差和运行利差等。主要内容总结如下：

住房抵押贷款ABS (RMBS)方面，资产池加权平均收益率维持较高水平，证券加权平均发行利率略有调整，受存量房贷利率批量调整影响，本季度超额利差有所收窄。总体来看，资产端表现稳定，但利差下降反映了利率环境变化。

车贷ABS方面，本季度共发行49单车贷ABS，资产池加权平均收益率上涨约1.97个百分点至53.11%，较上季度提高；证券加权平均发行利率仅微幅上浮，但综合导致发行利差上涨约0.93个百分点。运行净利差平稳上升，退出样本利差高于平均水平，表明利差补偿能力较强。

消费贷ABS方面，本季度新发行6单，其中5单来自消费金融公司，资产池利率较高，平均收益率为49.53%，证券发行利率下行至4.49%。发行利差为4.95%，运行利差波动上行，显示市场流动性良好，但部分交易需关注风险。

焦点评析部分强调，2024年9月中国人民银行公告推动存量房贷利率调整，平均降幅约0.5个百分点，导致RMBS资产池利率下降，从而收窄超额利差约0.51%,c;ndash;a。其他类别ABS也受到一定影响，但机制有所不同。

总体趋势显示，各类型ABS超额利差受利率环境影响有下行压力，但资产端表现分化，部分交易维持较高利差水平。建议持续监测宏观经济及利率政策变化对利差的影响，同时关注资产逾期情况，确保利差补偿能力。

总结而言，2024年第四季度银行间市场个人贷款ABS市场活跃，但利差水平整体温和下行，体现了货币政策调整的传导效应。