20190825-德邦证券-交通运输行业周报：快递龙头公布7月经营数据，各家企业均保持良好发展态势_11页_816kb

交运板块周报总结

核心内容概览

本周交通运输板块整体表现优于大盘，涨幅达3.90%，其中航运板块涨幅最大（7.13%），航空运输板块涨幅最小（1.51%）。快递龙头企业公布7月经营数据，整体保持良好发展态势，尤其韵达股份和申通快递增速显著，远超行业平均水平。此外，多个政策及行业动态推动板块发展，包括机场建设、跨境电商创新模式、ETC推广等。

主要观点

1. 本周行情回顾

• 上证指数上涨2.61%，交通运输板块上涨3.90%，跑赢大盘。
• 交运子板块全面上涨，航运涨幅最大，航空运输涨幅最小。
• 个股表现分化，华鹏飞、怡亚通、中远海能等涨幅居前，粤高速B、音飞储存、长江投资等跌幅较大。

2. 市场动态与行业点评

机场板块

• 上海新增一家市内免税店，但仅限特定证件持有者，需在机场提货。
• 香化品类高增长对机场和市内免税店均有利，但机场提货分成比例尚不明确，需持续关注。
• 白云机场和上海机场因受益于粤港澳大湾区和国际化业务，被重点推荐。

物流板块

• 快递龙头公布7月数据，整体快递业务收入同比增长26.33%，行业表现强劲。
• 韵达股份和申通快递增长显著，分别同比增长218.89%和33.18%，增速远超行业平均。
• 顺丰控股、圆通速递等也保持稳健增长，其中顺丰单票收入持续下降，但整体营收仍增长19.12%。

公路板块

• 本周公路物流运价指数小幅回落0.04%，零担轻货指数跌幅较大（0.19%）。
• 整体运价指数预计将继续小幅震荡。

航空运输板块

• 737MAX预计在10月进行认证飞行，是其复飞的关键节点。
• 澳航计划进行纽约、澳洲直飞试飞，探索长距离航线可能性。
• 北京终端管制中心正式运行，提升大兴机场空管效率。

跨境电商与供应链发展

• 深圳推进“保税+社区新零售”模式，实现跨境电商与实体零售的融合。
• 阿里升级供应链平台，计划向全行业开放，助力提升我国供应链基础设施水平。

政策支持

• 交通运输部推动农村物流体系建设，提升县乡村物流效率。
• ETC用户数突破1.07亿，完成总任务的56.05%，预计年底将达1.8亿。

关键信息汇总

重要公告

航空运输板块

• 华夏航空：延长公开发行可转债股东大会决议及授权有效期至2020年1月2日。
• 东方航空：发行第一期公司债券，票面利率3.60%。
• 海航控股：控股股东大新华航空质押股份约40.79亿股，占总股本24.27%。

物流板块

• 德新交运：半年度营收同比减少26.94%，但净利润同比增长111.20%。
• 怡亚通：发行第二期中期票据，总额5亿元。
• 建发股份：发行短期融资券10亿元，票面利率3.39%。
• 江西长运：拟与南昌市政签订5亿元短期借款合同。
• 保税科技：半年度净利润同比增长317.75%，扣非净利润增长2220.97%。
• 德邦股份：收购德易商业保理100%股权，交易价格3640.20万元。
• 华贸物流：半年度营收增长4.32%，净利润增长2.00%，空运和海运业务增长显著。

高速公路板块

• 东莞控股：半年度营收同比微降0.06%，但净利润增长23.75%。
• 中原高速：营收增长20.93%，净利润增长41%。
• 深高速：净利润增长62.79%，表现亮眼。
• 龙江交通：营收增长2.87%，净利润增长15.51%。

机场板块

• 厦门空港：7月运输生产数据显示，国内旅客吞吐量同比增长3.89%，货邮吞吐量同比减少7.38%；国际旅客吞吐量增长7.55%，货邮吞吐量减少9.39%。

风险提示

• 宏观经济超预期下滑
• 油汇波动剧烈
• 突发事件影响

图表说明

• 图1：交运各子版块涨跌幅对比
• 图2：交运板块跑赢大盘指数
• 图3：航运板块涨幅最大
• 图4：WTI原油价格下跌1.28%
• 图5：华鹏飞、怡亚通领涨
• 图6：美元兑人民币汇率上涨0.37%
• 图7：7月快递业务收入同比上涨26.33%
• 图8：7月公路客运量同比下跌4.30%
• 图9：7月民航客运量同比增加10.20%
• 图10：7月民航货运量同比增加4.20%
• 图11：6月民航总周转量同比增长7.30%

投资建议

• 本报告维持“优于大市”投资评级，认为交运板块整体具备增长潜力。
• 推荐关注受益于粤港澳大湾区发展的白云机场，以及国际化业务占比高的上海机场。
• 物流板块中，韵达股份、申通快递表现强劲，值得关注。
• 供应链平台升级与跨境电商模式创新将为行业带来长期利好，建议持续跟踪相关进展。